הבה נבחן מקרוב את הבעיה הדמוגרפית הגוברת ביפן ואת מה שמשקיעים בינלאומיים יכולים לעשות כדי להגן על תיקי ההשקעות שלהם.
אוכלוסייה יורדת
אוכלוסיית יפן הצטמצמה בכמעט מיליון בני אדם בין השנים 2010 ל -2015, על פי נתוני המפקד הרשמיים. בעוד ששיעורי הלידה והמוות מזה זמן רב ניבאו את הירידה, נתוני המפקד ב -2015 הם הפעם הראשונה שבה הירידות נלכדו ברשומות רשמיות. הירידה מציינת גם את הפעם הראשונה שמדינה מפותחת רשמה ירידה מתמשכת וקשה להידרדרות (בהינתן העדר עלייה) באוכלוסייתה.
אוכלוסייה יורדת מציבה שתי בעיות לכלכלת המדינה:
- כוח עבודה קטן יותר . כמעט שליש מכלל האזרחים היפנים היו מעל 65 שנים בשנת 2015 ומספר זה צפוי לקפוץ ל 40% עד 2050. עם כל כך מעט עובדים, המאה ה -21 המכון למדיניות ציבורית פרויקטים כי התמ"ג של המדינה יכול לכווץ עד שליש בגודל של הודו ושישית בגודל של סין על ידי 2050.
- הוצאה ציבורית גדולה יותר . המימון הציבורי של יפן עלול לסבול כמו האוכלוסייה שלה הגילאים שכן הוא יצטרכו להתמודד עם עליית עלויות הבריאות והפנסיה. עם עלויות אלה גדל, החוב של המדינה לתוצר יחס יכול לגדול ל 416% על ידי 2050 ו 656% עד 2011, בהנחה שום צמיחה או תשואה על החוב הממשלתי.
יפן יכולה לתקן את המצב על ידי הקלת ההגבלות ההגירה כדי לצייר אזרחים צעירים בגיל העבודה, אבל זה יהיה מהלך לא פופולרי פוליטית באקלים הנוכחי. ניתן לנקוט בצעדים נוספים גם כדי לעודד זוגות ללדת ילדים, אך שוב לא הייתה כמעט כל רצון פוליטי ליישם את השינויים. בנוסף, לא ברור אם המגמות האלה יכולות להיות שמורות או אם הן מייצגות "נורמלי חדש".
מיצוב תיק
הבעיות הדמוגרפיות של יפן הובילו משקיעים בינלאומיים רבים להפחית את החשיפה למדינה. בעוד שהשווי המשוקלל של המדדים בשוק חייב להקצות משקל רב ליפן מעצם הגדרתו, קרנות המנוהלות באופן אקטיבי, שבנויות תיקי השקעות משלהן חופשיות לצמצם את החשיפה שלהן למדינה. גישה זו עשויה להיות הגיוני עבור המשקיעים המוסדיים, כי יש תיקי מיליארדי דולרים, אבל משקיעים בודדים עשוי להיות התאמת זמן קשה יותר.
משקיעים פרטיים שרוצים להפחית את החשיפה שלהם ליפן יש כמה אפשרויות שונות. ראשית, הם יכולים להימנע מרכישה של תעודות סל ("תעודות סל") עם חשיפה ליפן, למרות שקשה למצוא תעודות סל בינלאומיות רחבות ללא חשיפה כזו.
עבור משקיעים מנוסים, אופציות מכר ניתן להשתמש על תעודות סל יפניות כמו גידור כדי לקזז את הסיכון. ולבסוף, ניתן לשקול גם תעודות סל המשתמשות במנגנוני ניפוח חלופיים.
ראוי גם לציין כי חלק מהסיכונים הללו יהיה תיקון עצמי לאורך זמן. ככל שכלכלת יפן מתכוונת, היא תטפל בחלק קטן יותר ויותר של תעודות סל בינלאומיות המשוקללים לפי שווי השוק. בעוד המשקיעים עלולים לסבול מהירידות לאורך זמן, היתרונות האחרים של שימוש בקרן זולה המנוהלת באופן פסיבי עשויים לעלות על העלויות הללו, שכן המדינה כיום מהווה פחות מ -10% מהתיק.
בשורה התחתונה
יפן היא אחת הכלכלות הגדולות בעולם, אבל זו הזדקנות האוכלוסייה מהווה סיכון משמעותי לטווח ארוך. כלכלת המדינה עלולה לסבול משילוב מסוכן של תפוקה כלכלית פחות וחוב עולה.
משקיעים בינלאומיים יכולים להגן על סיכונים אלה על ידי בניית תיקי ההשקעות שלהם ללא חשיפה יפנית כה רבה, רכישת אופציות מכר על מדדי המניות ביפן, והסתכלות על תעודות סל המשתמשות במנגנוני ניפוח חלופיים.