השקעות קרנות גידור יכול להיות בלתי אפשרי עבור משקיעים חדשים
עכשיו, אני רוצה לקחת קצת זמן להסביר את הסיבות זה יכול להיות כמעט בלתי אפשרי עבור משקיעים חדשים כדי לקבל גישה באיכות גבוהה קרנות גידור וחלק מהכללים המכסים השקעות השקעות פרטיים. (הצעה פרטית פירושה שאין לך הזדמנות להשתתף בהשקעה כחבר בציבור, כגון רכישתו בבורסה באמצעות חשבון תיווך כפי שהוא, במקום זאת, מוצע רק לקבוצה נבחרת של אם כי גיסך יפתח תאגיד חדש שיוציא שרשרת של עמדות יוגורט קפואות, וניתנה לך ההזדמנות לרכוש מניות בעוד הציבור הרחב לא ייראה, היא תיחשב כהשקעה פרטית. )
כדי להבין את הסיבות לקרנות גידור כל כך לא נגיש להמונים, אתה צריך לדעת כי, למרות קרנות גידור הם בבעלות פרטית, ולרוב מובנים כמו שותפויות מוגבלות או חברות אחריות מוגבלת , יחידות השותפות המוגבלת שלהם או יחידות אחריות מוגבלת חברות החברה נחשבים ניירות ערך ברוב התנאים.
הכללים מורכבים ואסורים לעתים קרובות למנהלי כספים קטנים יותר, כך שה- Securities and Exchange Commission , או ה- SEC , מאפשרים דרך לעקוף זאת על ידי פטור של מספר סוגים שונים של כלי השקעה משולבים מדרישות רישום. רוב, אך לא כולם, של פטורים אלה נמצאים משהו המכונה "תקנה D".
זה כאן, בתקנה ד 'כי אתה מגלה את הסיבות שזה כל כך קשה עבור משקיעים חדשים לקנות לקרנות גידור.
במידה מסוימת, זה עשוי להיות דבר טוב עבור החברה, כפי שנלקח באופן קולקטיבי, המשקיעים הרגילים נוטים להיות פחות ניסיון, פחות תחכום פיננסי, ופחות קיבולת, כפי שנמדד על ידי הכנסה הן בשווי נטו, לספוג את הסיכונים המשמעותיים שמגיעים עם אסטרטגיות רבות של קרנות גידור. במקום זאת, ההימור הטוב ביותר שלהם הוא להימנע מנסה לגשת קרנות גידור לחלוטין לזרוק את המגבת, להשקיע בקרנות אינדקס או אסטרטגיות פסיביות, אולי באמצעות חשבונות מנוהלים בנפרד אם יש להם לפחות כמה מאות אלפי דולרים, תוך שמירה על עין יעילות המס ואת שמירה על דברים כמו יחס קרנות הנאמנות יחס סביר.
עם זאת, בואו לצלול לתוך תקנה D ולגלות כמה דרישות ומגבלות.
סיבה # 1: תקנה D עושה את זה כך משקיעים שאינם מוכרים יש רק מספר מוגבל של מקומות על תרנגול
באופן ספציפי, ישנם שלושה חלקים חשובים מאוד של תקנה D: תקנה 504, כלל 505, ותקנה 506. שלושה כללים אלה יש יתרונות שונים וחסרונות אבל המכנה המשותף הוא שהם מאפשרים לחברה או קרן גידור לגייס כסף ממשקיעים ללא הגשת מסמכים רבים.
ההגבלות הנפוצות הן חוסר היכולת לגייס כספים מ -35 משקיעים לא מוכרים או לגייס לא יותר מ -5 מיליון דולר בכל תקופה של 12 חודשים. (לקבלת מידע נוסף, לקרוא מהו משקיע מוכר?).
סיבה # 2: במשך שנים רבות, תקנה D עשה את זה כך שזה היה נגד החוק לפרסם קרן גידור
במשך שנים רבות, תקנה D כלל 504, 505, ו 506 בדרך כלל מגורש פרסום, מה שהופך אותו כמעט בלתי אפשרי לך ללמוד על הזדמנויות קרן גידור, אלא אם כן יש לך מערכת יחסים קיימת עם ברוקר סוחר. הוראה זו נועדה להגן על המשקיעים, אך חלק מהמו"לים העסקיים טענו כי היא מיושנת, ולמען האמת, ה- SEC החליף את עמדתם. מכל סיבה שהיא, קרנות הגידור לא ניצלו במידה רבה את היכולת לשווק את עצמן, כפי שחשבו כמה עיתונאים עסקיים שהם ימשיכו אפקט מצמרר.
בין אם זה ממשיך להיות המצב בעתיד כמו הכללים החדשים להיות חלק מהנוף, רק הזמן יגידו.
סיבה # 3: קרן גידור שותפים כללי יכול להודות מי הם רוצים
המנהלים, השותפים הכלליים ומנהלים אחרים של קרן גידור יכולים לקבל או לדחות את מי שהם רוצים לקרן ללא סיבה, מפלה כרצונם. זה לא אותו דבר כמו להשקיע בקרנות נאמנות או להשקיע במניות שבו כל מי יכול להרשות לעצמו לקנות מניות רשאי לעשות זאת. זה יכול להועיל קרן גידור בהרבה דרכים. לדוגמה, מנהל תיק ההשקעות יכול לוודא שרק משקיעים בעלי דעות דומות עם אותה מדיניות הקצאת הון מתקבלים, ומזעור העימותים וההסחות בעתיד. למרבה הצער, זה גם אומר כי מבחוץ יש יותר זמן להשיג גישה אם הם כבר לא בתוך מסלול של מישהו שהושקע, או אחרת הקשורים לקרן. זהו אזור שבו בנקים פרטיים וחברות לניהול הון יכולים למלא תפקיד, להציג משקיעים למנהלי קרנות ולהיפך.
דוגמה מושלמת היא המשקיע המפורסם ביותר בעולם כרגע. כאשר וורן באפט החל את קרנות הגידור שלו, אלא אם היית מחובר אליו, למשפחתו, למשקיע קיים או למורהו, בנימין גרהאם, סביר להניח שלא היית שומעת עליו. שבעת השותפים המקוריים שלו כללו בני משפחה ומשפחה של שותפו לחדר.
סיבה מס '4: ייתכן שלא תעמוד בדרישות ההשקעה המינימליות עבור קרן הגידור
אדם או אדם מפעיל קרן גידור יכול לקבוע את ההשקעה המינימלית בכל מה שהוא רוצה או ברוב המצבים. מאז יש גבול למספר הכולל של המשקיעים כי ניתן הודה תחת תקנה D כלל 504, 505, או 506 פטור, הם הולכים לרצות להפוך את דמות גבוהה. כמה קרנות גידור דורשות השקעה מינימלית של $ 100,000, בעוד שאחרים עשויים לדרוש $ 25,000,000 או יותר! זה פשוט עניין של יעילות.
נתקלתי בזה בעצמי כשבעלי ואני התחלנו לתכנן את השקת חברת ניהול הנכסים הגלובלית שלנו. אחד השירותים הראשונים שאנו מתכוונים לגלגל החוצה ידוע בתור חשבון פרטי. אף על פי שלא מדובר בקרן גידור, ולפיכך לא בכפוף לתקנות ניירות ערך שעליהן אנו דנים בפסקה זו, סוג זה של הסדר יאפשר ליחידים, למשפחות ולמוסדות אמידים בעלי הון גבוה להקים חשבון אצל קסטודיאן של צד שלישי של בחירתם ולאחר מכן לתת סמכות המשרד שלנו תקיף על זה; סמכות שאנו משתמשים בו כדי לבנות ולתחזק פורטפוליו עבור אותם באמצעות פילוסופיה השקעה אותו אנו מפעילים בעת ניהול ההון של המשפחה שלנו. במובנים רבים, זה כמו שיש קרן נאמנות פרטית שנוצרו במיוחד בשבילך; דרך לנסות לשלב את יתרונות המס של ניירות ערך בודדים עם היתרונות הנוחות של מיקור חוץ של העבודה כולה למנהל תיקים מקצועי. היא גם נוטה לערב שכר נמוך בהרבה מקרן גידור, אם כי עם מנדט מוגבל יותר. לדוגמה, קרן גידור יכולה לקחת את החוב הבנקאי ולרכוש חברות שלמות, דבר שאי אפשר לעשות עם חשבון פרטי בזמן שאנחנו מגדירים אותן.
כאשר עבדנו על המבנה, הייתי במקור מתפתה לקבוע את ההשקעה המינימלית בין 1,000,000 $ ו 5,000,000 $. היה זה בעלי ששיכנע אותי, אחרי שעות רבות של אחר-צהרים וערבי דיונים, להוריד אותו ל -500 אלף דולר. אף על פי כן, כשהודעתי על כך, שמעתי מפי אנשים רבים שהתאכזבו. אני מנסה למצוא דרך להשיג ביעילות את המינימום עד 250,000 $, לפחות בהתחלה עבור אנשים שנמצאים ברשימת ההמתנה, אשר עדיין הרבה מעבר להישג ידם של משק הבית האמריקאי טיפוסי.
לא עשיתי זאת מתוך רצון להוציא מכלל אפשרות. המציאות היא, זה פשוט קשה מדי כדי לשרת חשבונות קטנים יותר לסטנדרטים שאני רוצה עבור המשרד שלי ואני לא מעוניין לגבות את סוג של עמלות כל כך הרבה בנקים אזוריים וחברות אמון לעשות. זה אומר שיש לסגור את הדלתות כדי מסיבי של החברה. זוהי החלטה פרגמטית המבוססת על ניתוח מסחר ומספרים. אולי, ביום מן הימים, נפעיל קרנות נאמנות או קרנות חליפין משלנו כדי להפוך את השירותים שלנו לזמינים ללקוחות קטנים יותר כפי שיש לחברות אחרות - יש שם משקיעים לא אמידים פחות, שיש להם זיקה להשקעה פסיבית, גישה מבוססת ערך, ויעילות מס - אבל זה בהחלט אתגר.
לבסוף, אל תשכח כי קרן גידור אינו סוג של השקעה, זהו מונח כללי המכסה את החוף ואי אפשר לסווג
כאשר מישהו אומר שהם קנו "קרן גידור", זה לא ממש אומר לך כלום. קרן גידור אינה בהכרח השקעה טובה יותר ממניות יכולות להיות טובות או רעות. זה רק מונח תיאורי שאומר לך כי אתה מתמודד עם איזה קרן השקעות משולבת, כי הוא כנראה לא רשום ב- SEC כי זה נופל תחת אחד הפטורים D תקנה. אתה יכול להיות קרן גידור המתמחה קנייה ומכירה של בתי מלון, אחד כי קנו מניות על בסיס השקעה ערך, אחד כי נסחר אמנות, או אחד כי קנה ומכר חיות ממולאות נדיר! קרן הגידור יכולה להיות נטולת חובות או ממונפת מאוד. זה יכול למקד את פעילותה על נכסים בתוך ארצות הברית או בחו"ל. רשימת האפשרויות היא אינסופית.