מבט על מה שקורה כאשר מדינה לא יכולה לשלם את החשבונות
מצרפת ב -1558 לארגנטינה ב -2001, מאות מדינות הפריעו או איחדו את חובותיהן לאורך ההיסטוריה.
הנשורת מברירות המחדל הללו השתנתה מאי-אירוע (כמו עם מחדל טכני) לירידה משמעותית בכלכלתם עם השפעות ארוכות טווח עמוקות, שעדיין נמשכות עד עצם היום הזה.
במאמר זה, נבחן כמה ברירות מחדל ריבוניות, מה קרה למדינות, וכיצד המשקיעים יכולים לחזות מראש בעיות.
ברירות מחדל מפורסמות
פיליפ השני של ספרד עשה את ברירת המחדל הריבונית הראשונה בשנת 1557 ואת ארצו כשלוש פעמים נוספות בשל עלויות צבאיות ואת הערך יורד של זהב. הסיבה? מתברר כי המלך היה לשלם ריבית שנתית של 50% על הלוואות חדשות לפני ברירת המחדל. מאז, המדינה כושלת 15 פעמים בין 1557 ו 1939 מסיבות שונות.
מקסיקו איבדה את חובותיה בעקבות משבר הפזו ב -1994. פיחות של 15% בפסו ביחס לדולר גרם למשקיעים זרים לסגת במהירות מהון ולמכור מניות.
במקביל, הממשלה נאלצה לקנות דולר אמריקאי עם פזלים פוחת להחזיר חובות לאומיים. המדינה נחלצה בסופו של דבר עם הלוואה של 80 מיליארד דולר ממספר מדינות.
דוגמה חדשה יותר היא ארגנטינה, אשר ברירת המחדל על החוב שלה בסוף 2001 על 132 מיליארד דולר הלוואות. הסכום ייצג את השביעית מכל הכסף שהושאל על ידי העולם השלישי באותה תקופה.
לאחר תקופה של חוסר ודאות, המדינה בחרה פיחות המטבע שלה, ובסופו של דבר הצליח להתאושש עם צמיחת התמ"ג של כ 90% מעל תשע שנים מאז.
מה קורה אחרי ברירת מחדל?
ברירות המחדל של המדינה נוטות להיות שונות מאוד מעסקים או יחידים. במקום לצאת מהעסק, מדינות מתמודדים עם מספר אפשרויות. פעמים רבות, מדינות פשוט לבנות מחדש את החוב שלהם על ידי או הרחבת מועד הפירעון של החוב או devaluing המטבע שלהם כדי להפוך אותו זול יותר.
לאחר מכן, מדינות רבות עוברים תקופה של צנע גסה ואחריה תקופה של צמיחה מתחדשת (ולפעמים מהירה). לדוגמה, אם מדינה devalues המטבע שלה כדי לשלם את החוב שלה, את שווי המטבע נמוך עושה את המוצרים שלהם זול יותר עבור הייצוא ועוזר תעשיית הייצור שלה, אשר בסופו של דבר מסייע קפיצת הכלכלה שלה ולעשות החזר החוב קל יותר.
איסלנד היה יוצא מן הכלל בולט בשנת 2008, כאשר נתנו הבנקים הגדולים שלה להתמוטט ללא bailing אותם עם סיוע החוץ. יותר מ -50,000 אזרחים איבדו את החיסכון שלהם ואת הכלכלות הבינלאומיות היו לערער, אבל המדינה התאוששה במהירות התמ"ג שלה התאושש לשיעור צמיחה של 3% עד 2012. כלכלנים רבים הצביעו על המדינה כמודל לעתיד.
המלווים גם בסופו של דבר ללוות שוב אפילו את רוב האשראי unworthy מדינות כי הם בדרך כלל לא לאבד הכל - כמו עסק או אישי פשיטת רגל . במקום זאת, מדינות נוטות לבנות מחדש את החוב (אם כי במונחים שלילי) ותמיד יהיו נכסים להתאושש בהמשך הדרך. אחרי הכל, מדינה לא יכולה בדיוק לסגור את הדלתות שלה לנצח.
חיזוי ברירות המחדל של הריבונות
חיזוי ברירות המחדל של ברירות מחדל הוא קשה, גם כאשר הדברים נראים עגומים עבור מדינה. לדוגמה, האנליסטים מזהירים מפני החוב הציבורי של יפן לפחות 15 שנים, אך הוא עדיין עומד על יותר מ -200% מהתמ"ג עם ריבית נמוכה יותר מאשר כאשר הוא הוריד לראשונה ב -1998. לשם השוואה, במדינות רבות שהפסידו לעשות זאת על החוב פחות מ 60% לתמ"ג!
ממשלות נוטות להוות ברירת מחדל למגוון סיבות שונות, החל מהפיכה פשוטה של תנועות הון גלובליות להכנסות חלשות.
אבל ברירות ריבוניות רבות נזרקו על ידי משבר בנקאי. מחקרים הראו כי החוב הציבורי גדל סביב שני שלישים בשנים שלאחר משבר, בעוד משבר במדינה עשירה יכול לשנות במהירות תנועות הון במדינות הפריפריה.
משקיעים בינלאומיים צריכים לשמור על הנקודות האלה בחשבון בעת ניתוח השקעות פוטנציאליות ברחבי העולם.
נקודות מפתח
- רוב המדינות יש ברירת המחדל לפחות פעם אחת בחיים שלהם, עם כמה מדינות שיש ברירת המחדל יותר מ 10 פעמים מאז 1500s.
- במקום לצאת מהעסקים, מדינות מתמודדים עם מספר אפשרויות ולעתים קרובות פשוט לבנות מחדש את החוב שלהם במקום לשלם את זה בכלל.
- ממשלות נוטות להוות ברירת מחדל למגוון סיבות שונות, החל מהפיכה פשוטה של תנועות הון גלובליות להכנסות חלשות.