ערך השקעות האם קבלת לבוא בחזרה בשווקים מתעוררים
בואו נסתכל על המשקיעים ערך מדוע אולי כדאי להסתכל על השווקים המתעוררים כמה אסטרטגיות להסתבך.
למה השקעה ערך?
השקעה ערך הפך פופולרי יותר ויותר בשווקים מפותחים ומתעוררים. ראיה גדולה וגדלה של ראיות מצביעה על כך שהשקעה במניות עם מחיר ממוצע של מחיר נמוך או יחסי מחיר ספר או תשואות דיבידנדים מעל הממוצע תשואה גבוהה יותר בטווח הארוך. משקיעים מוצלחים כמו וורן באפט יש capitalized על נטיות אלה ויצרו חריגה מעל השוק מחזיר לאורך זמן.
במאמר שפורסם ב - 2002, עולה כי מגמות אלו הולכות ומתרחבות לשווקים מתעוררים, כאשר מניות "ערך" מניבות תשואות גבוהות יותר ממניות שאינן ערכיות. דוח עוקב אחר של קרדיט סוויס מצא כי מניות הערך עלו בביצועיהן על כל השווקים המתעוררים, למעט שלושה מתוך 21 השווקים המתעוררים, בין השנים 2000 ל -2013, כאשר "פרמיית הערך" הממוצעת עומדת על 4.3% לשנה לעומת 3.1% בלבד במדינות המפותחות.
פרופיל הסיכון של מניות ערך עשוי גם להיות אטרקטיבי למשקיעים רבים, כולל אלה המעוניינים בשווקים מתעוררים. על ידי רכישת מניות בהנחה, יש כנראה פחות פוטנציאל downside מאשר גבוה עף מלאי עם מעט נכסים או רווחים. יש גם ראיות לכך שמניות ערך אינן תנודות יותר ממניות "צמיחה גבוהה", מה שאומר שהמשקיעים אינם בהכרח מניחים סיכון רב יותר מבחינת הבטא.
ערך השקעות בשווקים מתעוררים
השווקים המתעוררים חוו ירידה משמעותית במהלך המיתון הגדול בשנת 2008, אשר החמיר כאשר הבנק הפדראלי בארה"ב הודיע כי הוא ירכך בחזרה את תוכנית ההקלה הכמותית (QE) שלו ויעלה את הריבית. רבים בשוקי המתעוררים עדים לירידה משמעותית בשווי ו -2 טריליון דולר בחובות הנקובים בדולרים - בשימוש על ידי ממשלות רבות בשוק המתעוררים וחברות ללוות - הפך יקר יותר לפרוע.
הירידה הדרמטית במחירי הנפט הגולמי החריפה את הבעיות הללו, שכן רבים מהשווקים המתעוררים חסרים את הפיזור של הכלכלות המפותחות. למעשה, כלכלות מתפתחות מתרכזות בממוצע ב -50% פחות קטגוריות מוצרים מאשר בעולם המפותח. נפט גולמי מהווה חלק ניכר מהתוצר הכלכלי של מדינות כמו רוסיה וונצואלה, כמו גם רוב המדינות הממוקמות במזרח התיכון.
דינמיקה זו הובילה להוצאות הון משמעותיות משווקים מתעוררים, אשר דיכאו את הערכותיהם ביחס לשווקים המפותחים. לדוגמה, S & P בארה"ב נסחרת במכפיל רווח של 25.37x, נכון ל -19 בינואר 2017, ואילו מדד MSCI Emerging Markets מתנהל עם יחס רווחי של 12.06x בלבד.
משקיעים בעלי ערך עשויים, אם כן, למצוא שווקים מתעוררים יש הזדמנויות יותר מאשר בשווקים המפותחים.
תעודות סל, קרנות נאמנות ומניות
ישנן דרכים רבות ושונות שמשקיעים בעלי ערך יכולים לקבל חשיפה לשווקים מתעוררים, כולל מניות בודדות, תעודות סל (ETF) או קרנות נאמנות .
תעודות סל בינלאומיות מייצגות את הדרך הקלה ביותר והחסכונית ביותר לבניית חשיפה, שכן הן מספקות תיק שלם בביטחון יחיד עם הוצאות נמוכות יותר מקרנות הנאמנות הטובות ביותר. אמנם יש הרבה מתפתחים בשוק תעודות סל שונות לבחירה, רק קומץ מהם מתמקדים הזדמנויות השקעה ערך. רוב אלה הם מה שנקרא קרנות בטא חכם באמצעות אסטרטגיות יצירת אינדקס חלופי.
הנפוצה ביותר בשוק מתעוררים ETFs הערך כוללים:
- FlexShares Morningstar שוק מתעוררים Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI שווקים מתעוררים תנודתיות מינימלית (EEMV)
- SPDR S & P שווקים מתעוררים דיבידנד (EDIV)
- WISdomTree מתעוררים שווקים דיבידנד גבוהה (DEM)
יש לטעון יותר קרנות נאמנות לבחירה כי הם התמקדו בשוק המניות המתעוררים, אבל רוב אלה מנוהלים באופן פעיל ולא פסיבי (אם כי בטא חכם) קרנות. יחסי ההוצאה שלהם עשויים גם להיות יקרים באופן משמעותי מאשר תעודות סל, כלומר, חשוב למשקיעים לשקול את הרשומה של המנהל וגורמים אחרים.
כמה קרנות פופולריות המתעוררות בשוק המניות כוללות:
- T. Rowe מחיר מתעוררים שווקים ערך מניות קרן (PRIJX)
- הקרן האמריקנית לשווקים מתפתחים (AEVVX)
- Brands שווקים מתעוררים קרן ערך (BEMIX)
לבסוף, המשקיעים יכולים לרכוש מניות בודדים כמו גם אמריקאי הפקדה קבלות ("ADRs") המסחר בבורסות בארה"ב או מניות זרות. פעמים רבות, הדרך הקלה ביותר למצוא הזדמנויות אלה היא להשתמש סוקר מניות ולחפש מסחר במניות זרות במכפלות בהנחה או תשואות דיבידנד גבוהה באמצעות כלים כמו FinViz (www.finviz.com). החיסרון הוא שזה עשוי להיות יקר יותר לבנות תיק רבים של מניות אלה נוזל פחות.
בשורה התחתונה
בשווקים המתעוררים יש היסטורית מטרות הצמיחה המשקיע, אבל ההאטה האחרונה שלהם יצרה הזדמנויות למשקיעים ערך. כאשר מסתכלים על הזדמנויות, המשקיעים עשויים לרצות לשקול קרנות בעלות ערך מוסף או הקרנה עבור הזדמנויות בודדות, תוך שמירה על הדעת את ההשפעה של עלויות גבוהות יותר, נזילות וגורמי סיכון אחרים.