מורגן סטנלי של 10 כלכלות בסיכון מסין
לאחר הפיחות החד של סין ביפן באמצע 2015, אנליסטים מורגן סטנלי הדגישו עשר מדינות נוספות שעשויות להיתקל בבעיות. בלומברג הטביע את "עשרת הדאגות", והם כוללים את קולומביה, צ'ילה, פרו, דרום קוריאה, תאילנד, רוסיה , סינגפור, טייוואן, ברזיל ודרום אפריקה. מדינות אלה יש את החשיפה הייצוא הגבוהה ביותר ואת התחרותיות ליצוא עם סין יכול להיות הפגיע ביותר למלחמת מטבע.
במאמר זה, נבחן את מה שנקרא עשר מוטרד ואם המשקיעים הבינלאומיים צריכים להימנע ממדינות אלה.
סיכונים מבוססי יצוא
סין מייצגת את יעד הייצוא העליון עבור מרבית המדינות הכלולות במצוקה, כולל כמעט 40% מהיצוא של דרום אפריקה ו -30% מהיצוא של דרום קוריאה ב -2014. הרשויות הסיניות נוקטות צעדים דרסטיים כדי לעודד צמיחה כלכלית, כולל התערבויות בשוק ההון, ריבית נמוכה יותר, פיחותי מטבע , קיים חשש הולך וגובר כי המהומה הכלכלית של המדינה עלולה להיות חמורה יותר מכלכלנים רבים הצפויה.
רבים עשר מוטרד גם מייצא את הסחורה כמו סין ללקוחות זרים ברחבי העולם. עם הערכה חדה יואן נמוך, הסחורה הסינית יהיה זול יותר עבור לקוחות אלה ולחץ על עשרת מוטרד או פיחות מטבעות שלהם או הסיכון להאט היצוא הצמיחה הכלכלית.
דינמיקה זו עלולה להוביל למלחמה בשוק המתעוררים כי כבר מתרחש במקומות כמו קזחסטן.
החדשות הטובות הן כי רבים מהסיכונים הללו כבר מקלים לנוע לתוך 2017. הכלכלה של סין כבר חווה צמיחה טוב מהצפוי החששות על סקטור הבנקאות צל שלה כבר מקורר על ידי סטנדרטים ההלוואות גבוה יותר. עם זאת, ישנם מספר סיכונים מרכזיים שעדיין קיימים והמשקיעים צריכים להישאר מודעים לביצועים של המדינה ואמצעים לקידום צמיחה יציבה.
הון נעלם
עשר מוטרד עשוי גם להיות מול רבים של סיכונים לראות את שביר חמש בחזרה בשנת 2013, כמו השווקים המפותחים נראה להעלות את הריבית. עם הפדרל ריזרב שיעורי הליכה , ההון יכול להיות פיתה מן השווקים המתעוררים במהירות קליפ, כמו דולר ארה"ב להיות אטרקטיבי יותר ברמה הגלובלית. שווקים מתעוררים רבים אינם מוכנים לשינויים אלו לאור הסתמכותם על השקעות זרות לצמיחה.
הירידה החדה בסחורות גרמה גם היא ללחץ על רבים מעשרות הסוערים שיש להם חשיפה מעל הממוצע. לדוגמה, פרו היא היצואנית הגדולה בעולם של נחושת, עם מחירי הנחושת נופל כמעט 20% בין ינואר ואוגוסט של 2015 לבד.
ההשקעה במדינה ירדה יחד עם מחיר הסחורה, בהתחשב בציפייה הפחות רווחית, אשר הפעילה לחץ על המטבע והכלכלה במדינה.
החדשות הטובות הן כי קצב הפדרל ריזרב של שיעורי הריבית הגוברת כבר איטי יחסית, אשר נתן כלכלות אלה זמן להסתגל. במקביל, הכלכלה הצומחת של סין תמכה במחירי הסחורות שנכנסו ל -2017 ומעבר לכך. המהלך על ידי הבנק המרכזי של אירופה (ECB) כדי להפיג את תוכניות הגירוי הפיסקלי שלה, לעומת זאת, עלול להוביל את שוק המט"ח נחלש במחצית השנייה של 2017 ו 2018.
שיקולי משקיעים
עשרת המטורפים ניצבים בפני רוחות כלכליות רבות במהלך הרבעונים הבאים, כאשר הם נאבקים להתחרות ולמכור לסין, וכן עם האטה כלכלית פוטנציאלית. כתוצאה מכך, ייתכן והמשקיעים הבינלאומיים ירצו לנקוט משנה זהירות בעת השקעתם בכלכלות עשר אלה, ואולי אף לגדר כל חשיפה קיימת להם עם אופציות, אופציות על מדד, גידור מטבע, גידור סחורות או אמצעים דומים אחרים.
נקודות מפתח
- החמישה השבריים של מורגן סטנלי הורחבה לעשרה הסערות בעקבות הפיחות ההפתעה של סין ביואן והשלכותיו על הכלכלה העולמית.
- עשרת הסובלות מאופיינות בחשיפת הייצוא שלהן לסין ובעיות הפוטנציאליות הנובעות מטיסות הון בעקבות שיעורי ריבית גבוהים יותר בארה"ב
- המשקיעים הבינלאומיים ירצו להתרחק מהמטבעות והכלכלות הללו עד שהתמונה הכלכלית תתבהר במהלך השנים הקרובות.