Home-bias חושפת את המשקיעים לסיכון מגזרי
הבעיה היא כי מה שמכונה "הטיה הביתה" חושף המשקיעים הרבה סיכונים בצורה של ריכוז ענפי. לדוגמה, ה- S & P 500 עשוי לייצר כמעט מחצית מהכנסותיו מחוץ לארה"ב, אך ענף הטכנולוגיה מהווה כמעט 21% מהתיק.
ההאטה בענף הטכנולוגיה עלולה להיות קטסטרופלית עם חברות בודדות כמו אפל (AAPL), המהוות יותר מ -3% מהתיק, נכון לאוגוסט 2016.
במאמר זה, אנו נסתכל מקרוב על ההטיה הביתה וכיצד המשקיעים יכולים להפחית את הסיכון באמצעות גיוון בינלאומי.
שני סוגי סיכון
ביצועי מדד S & P 500 במהלך העשורים האחרונים היו כוכביים בהשוואה לשאר העולם. אמנם קל להניח כי צמיחה זו כבר מפוזרים באופן שווה, מבט מהיר מאחורי הכיסוי מגלה כי המגזר הטכנולוגיה שלטה על המשקל של המדד כבר מפתח הנהג מאחורי הצמיחה שלה. הקשר בין S & P 500 לבין תעשיית הטכנולוגיה הוא 0.78, לעומת 0.33 בלבד עבור תעשיית הכספים מאז 1993.
מעניין לציין כי משקלו המוצהר של הסקטור עשוי שלא להיות אינדיקציה מלאה לרמות החשיפה הריאליות של המדד. לדוגמה, מדד MSCI קנדה משוקלל רק בכ 20% - באנרגיה, אך לתשואות יש קשר חזק מאוד עם משק האנרגיה.
הסיבה לכך היא חברות רבות במגזר האנרגיה עדיין מסתמכים על מחירי האנרגיה בקביעת הצמיחה שלהם. לדוגמה, הבנקים הקנדיים עשויים להסתמך על הלוואות לחברות האנרגיה כדי להניע את שיעורי הצמיחה שלהם.
מדינות רבות חשיפת יתר למגזר מסוים או נוטות להתאם עם מגזר מאז התיאוריה הכלכלית מחייבת התמחויות.
משקיעים בינלאומיים צריכים להיות מודעים דינמיקה אלה בעת בניית תיקי שלהם - במיוחד כאשר מנתחים את רמת הפיזור במדינה שלהם הביתה. רמות החשיפה הגבוהות למגזר מסוים גורסות כי הידרדרות במגזר זה עלולה להשפיע לרעה על התיק כולו.
הבטחת גיוון
משקיעים בינלאומיים יכולים להבטיח את תיקם הוא מגוונת כראוי על ידי בחינת שילוב של משקולות משקולות ומתאמים. אמנם זה לא תמיד מתאים לשמור על משקל שווה עבור מגזרים, המשקיעים צריכים לפחות להיות מודעים אם התיק שלהם חשוף יתר על המידה או מתואם מקרוב מדי למגזרים ספציפיים. במקרה זה, ההאטה במגזרים אלו עלולה להביא לירידה בלתי צפויה בתיק כולו.
הצעד הראשון הוא לבחון כמה משקל כל מגזר מחזיק בתיק. עבור אלה עם תיק של מניות בודדות, כלי חינם X-Ray מיידי של Morningstar היא דרך מהירה לקבוע משקולות הסקטור בהקשר של משקולות בינלאומיות. ייתכן שיהיה צורך לבחון את התשקיף של הקרן על מנת לקבוע את המשקל הסקטוריאלי ולאחר מכן למדוד את הערכים הללו לפי אחוז ה - ETF של התיק הכולל.
הצעד השני מתמקד במתאם תיקי עם מגזרים שונים. עבור אלה המחפשים כלי מקוון, InvestSpy יכול במהירות לחשב מתאמים עבור תיקי שלם. אלה המחפשים פתרון מקיף יותר עשוי להיות טוב יותר באמצעות Microsoft Excel כדי להשוות את תשואות התיק שלהם עם אלה של תשואות מגזרים שונים לחשב מתאמים. יישומים סטטיסטיים כמו R או Python עשויים גם להיות מועילים בניהול ניתוחים אלה.
בשורה התחתונה
משקיעים בינלאומיים צריכים לזכור כי השקעה במדינות אחרות לא לגוון את כל סוגי הסיכון. כשמדובר בסיכון ריכוזיות ענפי, המשקיעים צריכים לבחון מקרוב את החשיפה של תיק ההשקעות לכל מגזר. חשוב לא פחות לבחון את המתאם עם כל מגזר, שכן המשקללים אינם לוקחים בחשבון את ההסתמכות הכלכלית על מגזר אחד, כגון אנרגיה , טכנולוגיה או סחורות.