כיצד העלאת ריבית הפד עלולה להשפיע על השווקים הגלובליים

העלאת הריבית והשלכות על השווקים הבינלאומיים

הבנק הפדראלי בארה"ב הבהיר כי הוא יעלה את הריבית בשנת 2015, כל עוד הכלכלה ממשיכה להשתפר. לקראת עליית הריבית , הדולר האמריקני מעריך את הערך ומפעיל לחץ על המאזנים של הבנקים, הפירמות ומשקי הבית הלווים בדולרים ומבלים במטבעות אחרים, תוך הפעלת לחץ על משטרי שער החליפין הקשורים לדולר כי לעשות עסקים במטבעות אחרים.

מגמת שוק מתעוררת

השווקים המתעוררים קיבלו כ - 4.5 טריליון דולר של תנועות הון ברוטו בין השנים 2009 ו -2012 - המייצגים כמחצית מתזרימי ההון הגלובליים - הודות לסביבת הריבית הנמוכה במדינות המפותחות בעקבות המשבר הכלכלי העולמי ב -2008 . לצד זרם ההון, מחירי המניות והאג"ח עלו בעוד המטבעות מעריכים את הערך, שכן זה הפך להיות זול יותר ללוות ומשקיעים חיפשו תשואה מחוץ לגבולות המדינה המפותחת.

כמו ארה"ב מנרמל את שיעורי הריבית, כלכלות המתעוררים החלו לחוות הון outflows. המשקיעים קיבלו טעימה של אלה outflows בחודשים מאי ויוני 2013 עם מה שנקרא "התפרצות זעם" פרק, שבו השווקים המתעוררים סבלו מהוצאות הון ללא הבחנה כי דכל את הכלכלה שלהם. החדשות הרעות הן כי העיתוי והקצב של העלאות הריבית הללו עלולים לתפוס את השוק בהפתעה.

לאחר שהפדרל ריזרב הגדיל את הרטוריקה שלו, במחצית הראשונה של 2015, שוקי המניות המתעוררים, איגרות החוב והמטבעות החלו לרדת שוב. כמה מומחים חוששים שההידוק של הבנק המרכזי עלול להאיץ משבר פיננסי בשווקים מתעוררים, בדומה לאלו שהתרחשו בשנים 1982 ו -1994.

מדינות כמו Fragile Five עשויות להיות רגישות במיוחד למשברים מסוג זה, שכן הם לא הצליחו לחזק את התקציבים המקומיים שלהם.

שווקים מפותחים

השווקים המתעוררים אינם המדינות היחידות שנפגעו מריבית הפד. כלכלות אירופאיות ויפניות ייהנו מהפיחות ביורו והין, אך איזון מחדש בתיק יכול לקחת חלק מההטבות הללו. כאשר ההון חוזר לארה"ב בעקבות העלאת הריבית הפוטנציאלית, מדינות גוש האירו יכולות לחוש עלויות אשראי גבוהות יותר, העלולות להשפיע על שיעורי הצמיחה הכלכלית.

עם זאת, מדיניות מוניטרית רופפת על ידי הבנק המרכזי של יפן והבנק המרכזי של אירופה יכולה לעזור לקזז את ההשפעה של הפדרל ריזרב הידוק על תנועות שוק מתעוררות. קיזוזים אלה אינם יעילים כמו שיעורי ריבית נמוכים בארה"ב, אולם לאור העובדה כי בשווקים מתעוררים רבים יש חוב דולרי במקום החוב האירו, מה שהופך אותם הרבה יותר רגישים לתנועות בדולר של ארה"ב מאשר האירו או אירופית אחרת מטבעות.

ראוי גם לציין כי הבנק המרכזי של אנגליה ציין כי זה היה לשים קץ תוכנית הקלות כמותי שלה ואת הריבית הריבית בחודש מאי 2016. בעוד המהלך אינו משמעותי כמו ארה"ב או האיחוד האירופי

החלטות, זה עדיין יכול להשפיע על האזור על ידי שואב את תנועות ההון הבינלאומי.

נקודות מפתח

• הפדרל ריזרב צופה עלייה של הריבית ב -2015, אשר הייתה גורם חשוב לדאגה הן ברמה המקומית והן ברמה הבינלאומית.
• כמה מומחים חוששים כי השווקים המתעוררים עלולים לסבול הכי הרבה מעליית תעריפים, שכן היא תמשוך הון מכלכלותיהם - תופעה הידועה בשם "התפרצות זעם" שכבר נראתה כבר ב -2013.
• השווקים המתפתחים עשויים לחוות ביקוש נמוך יותר לחובותיהם הריבוניים, דבר שעלול להוביל למימון יקר יותר להקלה כמותית ותוכניות גירוי אחרות.