צמצום והשפעותיו על תיק ההשקעות שלך
בנקים מרכזיים מתחילים להתחדד
הפדרל ריזרב בארה"ב החל לרדת במאזן שלו באוקטובר 2017 עם 4 מיליארד דולר לחודש של אחזקות של החזקותיה של ניירות ערך מגובי משכנתא . החזקותיו של הבנק המרכזי בניירות ערך אלה פגעו בשיא של 1.78 טריליון דולר בחודש מאי 2017. בינואר 2018 מתכנן הבנק המרכזי להגדיל את התגלגל ל -8 מיליארד דולר לחודש, ובסופו של דבר יעלה על הסכום המקסימלי של 20 מיליארד דולר לחודש באוקטובר 2018.
באירופה, נשיא הבנק המרכזי האירופאי (ECB), מאריו דראגי, הודיע בספטמבר 2017 כי מועצת המנהלים תחליט האם להקטין את תוכניתה להקלה כמותית בהיקף של 60 מיליארד אירו בחודש הקרוב. שיעור האינפלציה של גוש האירו הגיע ל 1.5- אחוזים בחודשים אוגוסט - ספטמבר, אשר נותר מתחת לשיעור היעד של שני הבנקים המרכזיים, אך היה טוב יותר מכלכלנים רבים שציפו.
הבנק המרכזי של יפן (BOJ) החל גם הוא להקטין את רכישות האג"ח שלו לקצב שנתי של כ -50 טריליון יואן (443 מיליארד דולר), שהוא מתחת להתחייבותו הרופפת לשמור על כ -80 טריליון דולר.
שלא כמו הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי אינו נוטה להכריז על תוכניותיו מראש במונחים קונקרטיים, מה שאומר שהשוק מגלה לעתים קרובות שינויים. הרגולטורים צופים עלייה של 2% בשיעור האינפלציה בשנת 2019.
השפעות ההתחדשות על הנכסים
ההקלה הכמותית היא גישה חדשה שהבנקים המרכזיים לקחו במהלך המשבר הפיננסי של 2008, כלומר אין תיעוד היסטורי של השפעות ההתחדדות לאחר.
אבל בתיאוריה, ירידה ברכישות הנכסים תפחית את הביקוש המצטבר ואת הירידה בביקוש תגרום מחיר נמוך יותר, בהנחה כי כל דבר אחר מוחזק שווה. השאלה הגדולה היא גודל הירידות במחיר.
השפעת תוכנית ההקלה הכמותית של הפדרל ריזרב הייתה ירידה של 120 נקודות בסיס בתשואות האג"ח ב -2013, שהוזילה את שיעור האבטלה ב -1.25 נקודות אחוז והגדילה את האינפלציה ב -0.5 נקודות אחוז. במקביל, המחקר מראה כי ייתכן שהתוכנית העלתה את מחירי המניות בארה"ב ב -11% -15% והפחיתה את שער החליפין האפקטיבי של הדולר ב -4.5% ל -5%.
החדשות הטובות עבור המשקיעים היא כי tapering תוכניות אלה לא סביר לחלוטין להפוך את הרווחים. קנה המידה של ההתחדדות קטן בהרבה ממדידת האינפלציה, בעוד שמאזני הבנקים המרכזיים ימשיכו להיות גדולים יותר מאשר לפני המשבר. הבנק המרכזי גם היה בטוח כדי לתקשר את תוכניותיו כדי למנוע את "Taper Taper" שהתרחשה בשנת 2013, כלומר, tapering עשוי להיות כבר מתומחרות בשוק.
אסטרטגיות גידור למשקיעים
ההשפעה של ההתחדדות הגלובלית צפויה להיות שפירה יחסית בשלב מוקדם, אך המשקיעים עדיין יכולים לגדר את ההימורים שלהם תוך שימוש במגוון אסטרטגיות.
אסטרטגיה אחת היא להבטיח כי התיק שלך הוא מגוונת כראוי, אשר מסייע למתן את ההשפעות של tapering בכל שוק ספציפי. כך, למשל, "Taperrum Taper 2013" הביאה לירידה חדה במחירי האג "ח ועלייה חדה בתשואות. ההשפעות היו זמניות בלבד, אך המשקיעים שהיו מגוונים לקבוצות נכסים קבועים אחרים, כגון אג"ח קונצרניות או איגרות חוב מתפתחות, היו מבודדים יותר.
המשקיעים יכולים גם לגדר את תיק ההשקעות שלהם כנגד ירידות רחבות יותר באמצעות אופציות או מכשירים פיננסיים אחרים. לדוגמה, משקיע עשוי לרכוש רכש לטווח ארוך על S & P 500 אם הם מאמינים כי השוק נמצא בסיכון במהלך השנה הבאה מהפעילות המתחדדת. מענקים אלה יחוו רווח אם ה- S & P 500 ינוע נמוך יותר, מה שיסייע לקזז הפסדים במשרות מלאי ארוכות באותו מדד.
לבסוף, המשקיעים יכולים לכוונן את החשיפה הקבועה שלהם באמצעות סולמות אג"ח, המשמשים לניהול סיכון הריבית. הדרך הקלה ביותר לאגרות חוב של סולם אם אתה לא משקיע בעל ערך גבוה היא לרכוש איגרות חוב של תעודות סל (ETF), המחזיקות בתיק מגוונים של אג"ח שיש להן תשואות ותשואות מתנודדות.
בשורה התחתונה
המשקיעים הבינלאומיים צריכים להיות מודעים לכך שרבים מהבנקים המרכזיים בעולם מתחילים להתחדד. בעוד שהמתחדדות לא תפנה לחלוטין את הרווחים שיופקו על ידי ההקלה הכמותית, עלול להיות לחץ מתון כלפי מטה על מחירי הנכסים, בהתאם לכמות ההתחדדות. כלכלות מסוימות עשויות להיות בסיכון גבוה יותר מאחרים בהתחשב בהבדלים באופן שבו הם חושפים תוכניות מתחדדות.