מה העשור האבוד של יפן יכול ללמד אותנו על משברים פיננסיים
מה גרם לעשור האבוד של יפן?
רוב המשברים הכלכליים מיד בעקבות בום כלכלי שבו הערכות להתנתק מהמציאות. לדוגמה, הפוסט דוט קום ואת המיתון הגדול בארצות הברית מיד בעקבות שיא בשוק המניות האמריקאי הערכות.
באופן דומה, העשור האבוד של יפן נגרם במידה רבה על ידי ספקולציות במהלך מחזור בום. ריביות נמוכות רשמו את שוק המניות ואת הספקולציות בתחום הנדל "ן ששלחו הערכות שווי במהלך שנות השמונים. שווי הנכסים של החברה ושל החברה הציבורית שילש יותר משלוש נקודות עד לנקודה שבה שטח של שלושה מטרים רבועים ליד הארמון הקיסרי נמכר תמורת 600 אלף דולר.
בהבינו שהבועה לא הייתה בת קיימא, העלה האוצר את הריבית כדי לנסות לבלום את ההשערה. המהלך הוביל במהירות לקרוס שוק המניות משבר החוב, כמו לווים לא הצליחו לבצע תשלומים על חובות רבים המגובים על ידי נכסים ספקולטיבי.
לבסוף, הסוגיות התבטאו במשבר בנקאי שהוביל לאיחוד ולכמה חילוץ ממשלתי .
העשור האבוד של יפן בפירוט
לאחר ההלם הכלכלי הראשוני, כלכלת יפן נשלחה לעשור האבוד שלה, שבו נפסקה ההתרחבות הכלכלית במשך יותר מ -10 שנים. המדינה חוותה צמיחה נמוכה ודפלציה בתקופה זו, בעוד ששוקי המניות שלה ריחפו קרוב לרמת שיא, ושוק הנדל"ן שלה מעולם לא חזר לרמת הפריבום שלו.
הכלכלן פול קרוגמן מאשים את העשור האבוד על הצרכנים והחברות שהצילו יותר מדי וגרמו להאטת הכלכלה. כלכלנים אחרים מאשימים את האוכלוסייה המזדקנת בדמוגרפיה של המדינה או את המדיניות המוניטרית שלה - את שניהם - עבור הירידה. בפרט, התגובה האיטית של בנק יפן (BOJ) להתערב בשוק עלול להחריף את הבעיה. המציאות היא שרבים מן הגורמים הללו תרמו לעשור האבוד.
בעקבות המשבר, אזרחים יפנים רבים הגיבו על ידי הצלת יותר והוצאות פחות, אשר השפיעו לרעה על הביקוש המצרפי. זה תרם ללחצים דפלציוניים שעודדו את הצרכנים להגדיל את כספם, דבר שגרם לספירלה דפלציונית .
יפן של העשור האבוד מול משבר 2008 ארה"ב
כלכלנים ומומחים פיננסיים רבים השוו את העשור האבוד של יפן למצב בארה"ב לאחר המשבר הבנקאי ב -2008. בשני המקרים, ספקולציות דלקו הנדל"ן בועות שוק המניות כי בסופו של דבר התרסק והוביל חילוץ הממשלה. שני הכלכלות גם הגיבו בהבטחה להגדיל את ההוצאות הפיסקליות למלחמה בדפלציה.
בתקופה שבין השנים 2000 ל -2009 בארה"ב נקראה גם עשור אבוד מדי פעם, שכן שני מיתון עמוק בתחילת ובסוף התקופה הביאו לעלייה נטו של אפס במשקי בית רבים.
ירידות חדות בערכי הנדל"ן ושוק המניות גרמו להפסדים משמעותיים, כולל הביצועים החמורים ביותר של אי.אס.אס 500, עם תשואה כוללת של 9.1%.
למרות הדמיון, יש גם הבדלים חשובים בין שני המצבים. אוכלוסיית ההזדקנות של יפן הייתה תורם מרכזי לצרותיה, בעוד שארה"ב שומרת על נתונים דמוגרפיים חיוביים יחסית עם הרבה עובדים צעירים שנכנסו לשוק העבודה. הפדרל ריזרב בארה"ב גם היה הרבה יותר מהר מאשר הבנק של יפן.
לקחים מעשור האבוד של יפן
העשור האבוד של יפן סיפק שיעורים כלכליים יקרי ערך רבים. כמה כלכלנים טוענים נגד כל התערבות של הבנקים המרכזיים , בטענה כי הם בהכרח להוביל סיכון מוסרי ובעיות לטווח ארוך. אבל אחרים טוענים שההתערבויות צריכות להפתיע את השוק במונחים של עיתוי והיקף.
להלן מספר שיעורים מרכזיים:
- לפעול במהירות כדי לעצור את המשבר. חוסר היציבות של בנק יפן לפעול במהירות גרם למשבר אמון בקרב המשקיעים וייתכן שהחריף את בעיותיו.
- ההוצאה היא לא התשובה. ניסיונותיה של יפן להשקיע בפרויקטים של עבודות ציבוריות לא היו מוצלחים במיוחד בעזרה לה להתאושש מהר יותר ממצוקותיה הכלכליות.
- נתונים דמוגרפיים. הימנעותה של יפן להגדיל באופן משמעותי את גיל הפרישה או המיסים שלה רק סייעה לקדם את בעיותיה הדמוגרפיות.
- לא להרים את החוב. רמות החוב האדירות של יפן היו בסופו של דבר אחראיות למשבר שלה ולעשור האבוד, והבוגרת עמדה מאחורי העקום בגידול הריבית.
נקודות מפתח
- העשור האבוד של יפן נגרם על ידי ספקולציות משתוללות במהלך שגשוג כלכלי שהביא למשבר חוב ולדפלציה ארוכת טווח לאחר התפוצצות הבועה.
- העשור האבוד דומה למשבר הפיננסי בארה"ב ב -2008 במובנים רבים, אך יש להתחשב בכמה הבדלים.
- לקחים שונים ניתן ללמוד מן העשור האבוד של יפן, החל הסיבות הבסיסית לפתרונות פוטנציאליים.