האם סין מניפולציה המטבע שלה?
היואן יש תפקיד קריטי לשמור על הכלכלה של סין תחרותי. סין הציבה באופן היסטורי את היואן לסל של מטבעות שמילאו בעיקר את הדולר .
כלומר, היא שמרה על ערך היואן בהיצע של 2% סביב "שיעור הפניה", שעקב אחר שווי הדולר. זה היה סביב 6.25 יואן לדולר. במילים אחרות, דולר אחד יכול להיות מוחלף עבור 6.25 יואן סיני.
ב -11 באוגוסט 2015, שינתה סין את מדיניותה כדי לאפשר תנודתיות גדולה יותר ביואן. היא הודיעה כי "שיעור ההתייחסות של היואן" יהיה שווה לערך הסגירה של הערב הקודם בשוקי המט"ח . הדולר ליואן ערך מיד ירד ב -1.9 אחוזים.
למחרת יואן ירד עוד יותר, כדי 6.3845. בשלב זה, סין התערב כדי לשלוט על הירידה המהירה. זה שמר את היואן בתבנית החזקה של סביב 6.389 יואן לדולר. עד אוגוסט 24, שיעור נחלש ל 6.4064 יואן לדולר.
היואן המשיך לרדת בשנת 2016. ב -11 בינואר, היה 6.58055. המשקיעים נבהלו ושלחו את הדאו ליותר מ -1,000 נקודות בשבוע הראשון של השנה .
הממשלה הדריכה את היואן נמוך יותר בשאר השנה. ב -1 באוקטובר, הגיע לשיא של שש שנים של 6.7008. הוא המשיך לרדת, והגיע ל -6.9582 ב -18 בדצמבר 2016.
זה התחזק במשך זמן קצר בשנת 2017, והגיע 6.8432 ב -18 בינואר. הוא נפל שוב באביב, ולאחר מכן התחזק מ 6.89 ב -24 במאי ל -6.794 עד 11 ביוני 2017.
זה קרה רק בגלל סין התערב כדי לשמור על הערך של היואן. השווקים הבטיחו כי היא לא תאפשר למטבע שלה להחליש עוד יותר מול הדולר.
אבל היואן הוא נהנה מ היחלשות הדולר מול האירו בשנת 2017 . זה אומר היואן כבר נחלש בהשוואה לשאר השותפים המסחר של סין באסיה, כמו גם ללקוחותיה באירופה. זה עושה את היצוא של סין תחרותי יותר נגד יריביו המקומיים.
איך סין מנהלת את הערך של יואן
איך בדיוק סין שומרת על ערך היואן? הבנק העממי של סין הוא הבנק המרכזי במדינה. היא מבטיחה לפדות דולר ליואן בשער החליפין הנוכחי. כדי לעשות זאת, הוא חייב לשמור על אספקה טובה של דולרים שלה מילואים מטבע החוץ .
במקום להחזיק שטרות דולר, היא מחזיקה Treasurys בארה"ב , אשר ניתן למכור מהר עבור דולרים. ככל שהכלכלה בסין גדלה, היא חייבת לקנות יותר ויותר ארצות-הברית של ארצות הברית כדי לענות על מספר היואן ההולך וגדל על ידי היצואנים שלה. כתוצאה מכך, סין היא אחד המחזיקים הזרים הגדולים של ארה"ב Treasurys .
לדוגמה, הבנק העממי התערב בשנת 2015. כדי לעצור את היואן מפני נפילה נוספת, הוא קנה כמויות אדירות של יואן. זה בסופו של דבר הפחתת כמות הכסף.
המדיניות המוניטרית המצמצמת האטה את הצמיחה הכלכלית על ידי העלאת הריבית. כדי לנטרל זאת, עשה הבנק הקלה כמותית משלו. זה הוסיף 150 מיליארד יואן, המקבילה של $ 23.44 מיליארד דולר, המאזנים של הבנקים.
סין אינה אשמה יותר של מטבע מניפולציה ממדינות אחרות
מדוע שינתה סין את מדיניותה? ב -30 בנובמבר 2015, קרן המטבע הבינלאומית הוסיפה את היואן למטבעות המט"ח הרשמיים בעולם. רשימה זו כוללת גם את הדולר, האירו , הין והליש"ט. זה הצעד הראשון של היואן להחליף את הדולר כמו המטבע העולמי .
בשנת 2013, סין אפשרה למשקיעים בריטים להשקיע 13.1 מיליארד דולר או 80 מיליארד יואן בשוקי ההון שלה. מהלך זה הפך את לונדון למרכז הסחר הגדול הראשון עבור היואן מחוץ לאסיה.
סין גם איפשרה מסחר במט"ח בשנחאי. השלבים הללו הביאו לכך שהיואן הפך ל -11 הנסחרת ביותר, השמינית ביותר עבור עסקאות זרות, והשביעי בין המטבעות בנכסי המילואים הרשמיים של המדינות.
כדי לאפשר באמת את היואן לצוף, סין חייבת לאפשר לכל תושביה להחזיק במטבע חוץ, כמו גם לקנות נכסים זרים. זה יאפשר לממשלת סין להחזיק פחות דולרים. זה גם יפחית את חוסר האיזון הסחר עם ארצות הברית.
בחודש פברואר 2015, סין החזיק כמעט 1.2 טריליון דולר בארה"ב החוב . סין קוראת לעתים קרובות למטבע גלובלי חדש, כולל היואן, להחליף את הדולר. זה נהיה מודאג כאשר ארצות הברית מאיימת מחדל על החוב שלה כפי שהוא עשה בשנת 2011 ו 2013. סין גם מודאג כאשר הדולר יורד . זה rattles sabers שלה כמו זה בכל פעם שהוא רואה את אחזקותיה של דולר לאבד ערך.
בין השנים 2011 ו -2014, סין אפשרה ליואן לעלות מול הדולר. היא הגיבה על הטענות של ארצות הברית על מלחמה במטבע . היא גם רצתה לשמור על הכלכלה שלה מפני התחממות יתר ויצירת אינפלציה . כתוצאה מכך, ב -26 בינואר 2014, הדולר לשיעור היואן הגיע לשיא של 18 שנה של 6.0487 יואן. מאז, הבנק העממי של סין איפשר ליואן להחליש שוב כדי להגביר את היצוא. זה יחזק את הצמיחה הכלכלית של סין . בגלל הרפורמות הכלכליות, קצב הצמיחה היה איטי מדי.
סין היא הכלכלה הגדולה בעולם . בשנת 2017, היא הפיקה $ 23.1 טריליון תוצר מקומי גולמי . זה יותר מאשר האיחוד האירופי או ארצות הברית. רמת החיים שלה, כפי שהיא נמדדת על ידי התוצר לנפש , היא רק 16,600 $. זה גרוע יותר מאשר כמה מדינות קטנות יותר, כגון עיראק או בוצואנה. מנהיגים סינים רוצים לשגשג לעלות, כך העם מאושרים. זה גם צריך לבנות כוח השוק המקומי שלה כדי להקטין את ההסתמכות על היצוא לארצות הברית.
אם סין אשם במניפולציה במטבע, אז גם מדינות רבות אחרות. ארצות הברית שמרה על הדולר נמוך על ידי שמירה על הריבית באפס וצבירת החוב הגדול ביותר בעולם. זה השתנה בשנת 2014, כאשר הדולר נכנס בועת נכסים . יפן שומרת על המטבע שלה נמוך על ידי עושה את אותו הדבר כמו סין לקנות דולרים בצורה של ארה"ב Treasurys. גם האיחוד האירופי החל להוריד את האירו על ידי אימוץ צורה משלו של הקלה כמותית . במילים אחרות, כל המדינות המייצאות נהנות ממטבע חלש יותר.
מדיניות יואן בסין תומכת בחוזק הדולר
נכון לעכשיו, הדולר משמש את המטבע המועדף על רוב החוזים הבינלאומיים. כל חוזי הנפט חייבים להיות מתבצע בדולרים. זה היה המקרה מאז ניקסון המינהל לקח את הדולר על תקן הזהב בשנת 1973.
הדולר הוא המטבע העולמי של העולם היא אחת הסיבות מדוע החוב בארה"ב גדל כל כך גדול . זה שומר על הדולר בביקוש , ובכך שמירה על ריבית נמוכה בארה"ב. הרצון של סין לשמור על היואן נמוך עושה את זה לקנות בארה"ב Treasurys. זה אז שומר תשואות נמוך, אשר מסייע לשוק הדיור בארה"ב על ידי שמירה על שיעורי משכנתא קבועה נמוכה גם כן. מטבע האוצר ואת הריבית על המשכנתא הריבית היא ישירה. תשואות נמוכות על שטרי האוצר מתורגמות גם לריביות נמוכות על המשכנתאות.
בתיאוריה, סין עלולה לאיים למכור את אחזקותיה באוצר האמריקאי ולהעלות את שוויו של הדולר האמריקאי לירידה חופשית. זה לא האינטרס של סין לעשות זאת. על ידי איום למכור את ארה"ב Treasurys, סין היה במהירות פיחות אחזקותיו. אף על פי כן, לא היה זה נבון שארצות הברית תתיר לעצמה להודות לכל מדינה אחרת.