הסכנה מוסתרת של התלהבות לא רציונלית
אלן גרינספן ציטוט
יו"ר הבנק הפדראלי לשעבר, אלן גרינספן, טבע לראשונה את הביטוי בנאום שנשא ב -2006 למכון האמריקאי לארגונים.
ב "האתגר של הבנקאות המרכזית בחברה דמוקרטית", שאל גרינספן כיצד יכולים הבנקאים הפנימיים לקבוע אם ערכי הנכסים מופרזים.
"אבל איך אנחנו יודעים מתי התלהבות לא רציונלית הגדילה את ערכי הנכסים באופן מופרז, שהפכו לאחר מכן לצירים בלתי צפויים וממושכים כפי שהיו ביפן בעשור האחרון?" (מקור: "נאום למכון האמריקאי לארגונים", אלן גרינספאן, 6 בדצמבר 1996).
Greenspan ציין כי הריבית הנמוכה יצרה רווחים קבועים. זה הוביל שאננות מצד המשקיעים. הם התעלמו מהסיכונים שביקשו תשואות גבוהות יותר.
לאחר מכן הוא שאל אם הבנקים המרכזיים צריכים להתמודד עם התלהבות לא רציונלית עם המדיניות המוניטרית . בזמנו, הפד לא עסק בעצמו בשוק המניות או אפילו במחירי הנדל"ן. עם זאת, הוא ציין, כי בנקאים מרכזיים חייבים להתערב כאשר הם חשים כי טירוף ספקולטיבי הוא נוהג בועה מסוכנת.
הוא הגיע למסקנה כי כאשר שוק המניות או כל סוג הנכס משפיע על הכלכלה, אז בנקאים מרכזיים חייבים להיות מעורבים.
השימוש של גרינספן בביטוי "התלהבות לא רציונלית" שלח שוקי המניות לצנוח למחרת. המשקיעים חששו שהפד יעלה את הריבית על מנת להאט את הכלכלה.
ספר רוברט שילר
בשנת 2000, פרופסור ייל וכלכלן התנהגותי, רוברט שיילר, כתב ספר בשם "התלהבות לא רציונלית". הספר הפך מפורסם כי זה הסביר את המנטליות עדר שיצר את בועת המניות טק בשנת 2000. הוא גם ניבא את התרסקות שוק המניות שלאחר מכן שהוביל המיתון 2001.
הוא שוחרר מהדורה שנייה בשנת 2005. זה ניבא את בועת הדיור ואת ההתרסקות הבאים. שילר גם ציין כיצד המיתון ב -2001 יצר את המשבר הפיננסי. כאשר המשקיעים איבדו אמון בשוק המניות יורד, הם השקיעו בנדל"ן. זה בסופו של דבר יצירת בועה שם.
סַכָּנָה
הסיכון של התלהבות לא רציונלית היא שהיא יוצרת בועות נכסים . זה מוסתר כי זה נראה כמו המחירים עולים מסיבות חוקיות. אבל כל דבר יכול לפרוץ את הבועה. כתוצאה מכך, הטירוף של תאוות בצע הופך פאניקה כאשר מחירי הנכסים לחזור לערכים שלהם בעולם האמיתי.
המשקיעים למכור בכל מחיר, שליחת המחירים מתחת לערכם האמיתי. ההתמוטטות מתפשטת אז לשיעורי נכסים אחרים. בסופו של דבר, זה יכול להאט את הצמיחה הכלכלית וליצור מיתון. ראה האם שוק המניות לקרוס בגלל מיתון?
דוגמאות
מחזור הבום- boom האחרון קרה עם מחירי הנפט בשנת 2014. לאחר שהגיע $ 100.14 בחודש יוני, מחירי הנפט הגולמי טקסס ביניים ביניים צנחה 15 אחוזים ל 53.45 $ ב -26 בדצמבר 2014.
זה היה יום המסחר האחרון של 2014. לאחר מכן הוא נפל ל 38.22 $ ב -28 באוגוסט 2015, הנמוך ביותר עבור השנה. מחירים נמוכים אלה החלו להשפיע על הכלכלה בשנת 2015. בפרט, חברות נפט בארה"ב בתעשיית הנפט הפצליג פוטרו עובדים. מאוחר יותר בשנת 2015, רבים החלו ברירת המחדל על אג"ח זבל .
התפוצצות בועת מחיר הנפט נבעה בין השאר מהיענות לאי-רציונליות בדולרים . המשקיעים הגבירו את עוצמת הדולר ב -25% ב -2014 וב -2015. הוא השפיע על היצוא של היצרנים על ידי מתן דחיפה מלאכותית למחירים שלהם. התוצר המקומי הגולמי ירד ברבעון השלישי.
הדולר החזק גם העלה את ערכו של היואן הסיני, שהיה צמוד לדולר. בתגובה, הבנק העממי של סין הוריד את ערך היואן ב -3% באוגוסט 2015. הדבר עורר התרסקות בשוק המניות הסיני והעלה חששות ממלחמות המטבע .
התלהבות לא רציונלית קרה גם עם מחירי הזהב בשנת 2011. למרבה המזל, זה לא התפשט לשאר המשק.
זה קרה גם עם הערות האוצר . המחירים הגיעו לשיא בשנת 2012, יצירת התשואות הנמוכות ביותר 200 שנה. הביקוש ל- Treasurys לא ירד עד שהחל הפד להעלות את הריבית ב -2015.
בועות הנכסים התרחשו במניות בשנת 2013. המחירים עלו ב -30%, תוך חריגה מהבסיס הבסיסי.