הכלכלן החכם ביותר בעולם?
ראג 'ן מיד העלה את הריבית ריבית מ 7.5% ל 7.75%, ושוב בינואר 2014 ל 8%. זה התייחס ערך המטבע של הודו צונח האינפלציה וכתוצאה מכך.
רג'אן אמר כי ארצות הברית מייצאת את האינפלציה למדינות אחרות. אבל מחירי הנפט הנמוכים ב -2014 סייעו בהפחתת האינפלציה האינפלציונית. כתוצאה מכך, ראגאן ריבית נמוכה יותר בינואר 2015 ל 7.75%. עד יולי 2015, האינפלציה הייתה ברמה סבירה יותר של 3.78%.
רג'אן התנגד ללחץ להורדת הריבית כדי לסייע ליוזמות להגברת הכלכלה, החל מהראש החדש של הודו. מר נארנדרה מודי היה יכול להחריף את האינפלציה אם הוא יצר יותר מדי ביקוש במשק לפני שיהיה למדינה זמן לבנות את התשתית כדי לייצר אותה. רבים מודאגים כי שיעור גבוה יותר יחמיר את סטגפלציה של הודו. אבל ראג'אן הזהיר כי מוטב לעשות זאת בשלב מוקדם כאשר זה עדיין יכול להיות תהליך הדרגתי. (מקור: "ראג'אן של הודו עשויה להגדיל את הריבית עד סוף החודש", וול סטריט ג'ורנל, 4 ביוני 2014. "הכלכלן שחזה את המשבר הפיננסי רק נשמע אזעקה נוספת - יהיה זה נבון להקשיב הפעם" קוורץ, 22 בספטמבר, 2013.)
רג'אן הוריד את המטבע של הודו, רופי, על ידי הקלת תקנות הבנקאות. הוא אילץ את הבנקים לרשום הלוואות גרועות. זה שיחרר את ההון שלהם להשקיע במיזמים חדשים בריאים. הוא גם פתח את הבנקאות יותר המתחרים, הגברת התחרות. שני בנקים חדשים היו מורשים כתוצאה מכך. הוא ליברליזציה של הסניף הבנקאי על ידי השקת פלטפורמה עבור בנקאות על טלפונים חכמים.
(ראיון עם ניטין שארמה, מומחה בנקאי. "לתוך סיר הלחץ", " האקונומיסט" , 7 בספטמבר 2013. "הודו קוראת לרהורם ראג'אן כדי להפעיל את הבנק המרכזי ", The Guardian, 6 באוגוסט 2013)
רג'אן ביקורת על הפדרל ריזרב
הודו היא אחת מחמש המדינות המתעוררות בשוק אשר סבלו צניחת ערכי המטבע בשנת 2013 ו 2014. המשקיעים עברו מן השווקים מסוכנים כאשר הפדרל ריזרב החלה את הצניחה רכישות של אג"ח ארה"ב. רבים היו מודאגים כי היפוך זה של הקלות כמותי יגדיל את הריבית בארה"ב, מה שהופך את הדולר חזק. כתוצאה מכך, מטבעות זרים הפכו פחות אטרקטיביים ערך אבוד. המהירות שבה התרחש זה הפך למשבר המאיים על היציבות הכלכלית העולמית.
רג'אן מתח ביקורת על ארה"ב על התעלמות מוחלטת מההשפעה על מדינות אחרות. "השווקים המתעוררים ניסו לתמוך בצמיחה העולמית על ידי תמריצים פיסקליים ומדיניים עצומים", אמר. הוא הזהיר כי אם ימשיך, מדינות מפותחות, "אולי לא יאהבו את ההתאמות שאנחנו נאלצים לעשות לאורך הקו". הוא הוסיף כי ה- G-20 התכנסו במהלך המשבר, אך הוא נעלם מאז.
"אנחנו צריכים שיתוף פעולה טוב יותר לצערי זה לא היה הקרובה עד כה," הוסיף רג'אן. (מקור: "ראגאן צפיות על מדיניות גלובל uncoordinated," Financial Times, 30 ינואר 2014)
ראג 'אן חיזוי המשבר הפיננסי 2008
רג'אן הוא אחד הכלכלנים המעטים שהזהירו נכונה בנקאים מרכזיים על המשבר הפיננסי ב -2008 . בשנת 2005, ד"ר ראג 'אן ציין נכון כיצד פגמים מבניים במשק יוביל למשבר פיננסי. הוא הציג מאמר שכותרתו "האם הפיתוח הפיננסי עשה את העולם מסוכנת יותר?" בסימפוזיון הכלכלי השנתי של בנקאים מרכזיים. זה היה בשיא בועת שוק הדיור. זה כאשר המדיניות המוניטרית המרחיבה של אלן גרינספן, לשעבר יו"ר הבנק הפדראלי, לא יטעה. ראג'אן התעמת עם חוכמת הזמן וחזה משבר כאשר איש לא רצה לשמוע אותו.
ראג'אן תכנן להציג בסימפוזיון ניתוח כיצד נגזרים וחידושים פיננסיים אחרים הורידו את הסיכון. כמו כולם, הוא חשב כי הבנקים לשפוך סיכון על ידי מכירת ניירות ערך מגובות משכנתאות שלהם חובות חוב מובטחת למשקיעים בשוק המשני.
במקום זאת, הוא מצא כי הבנקים מחזיקים בנגזרים אלה כדי לשפר את שולי הרווח שלהם. הוא הזהיר כי אם אירוע "הברבור השחור" הבלתי צפוי יתרחש, חשיפת הבנקים לנגזרים אלה עלולה לגרום למשבר דומה למשבר קרן הגידור של LTCM , ומסיבות דומות. ראג 'אן הצביע, "שוק הבינבנקאית יכול להקפיא, אחד יכול בהחלט להיות מלא blown המשבר הפיננסי."
הקהל לגלג על אזהרותיו, ולאחר מכן נשיא אוניברסיטת הרווארד וכלכלן לורנס סאמרס קרא ראגאן א Luddite. עם זאת, התחזית של ראג'אן היא בדיוק מה שקרה שנתיים מאוחר יותר. (מקור: "הכלכלן Raghuram ראג 'רן סיכון מסוכן לחזות משבר אשראי", Times Times, 9 ביוני 2010.)
ראג 'אן צופה משבר עתידי
ד"ר Rajan מזהיר כי קווי השבר הכלכלי שיצר את המשבר הפיננסי עדיין מאיימים על הכלכלה העולמית. זאת למרות תקנות חדשות, כגון דוד-פרנק וול סטריט רפורמית חוק , ומדיניות פיסקלית להפחתת החוב הריבוני . הוא ציין, "אנחנו מסתכנים מהבועה ועד הבועה". שורות השגיאה הן:
- התגובה הפוליטית לאי שוויון בהכנסות בארה"ב - פוליטיקאים רבים ממשיכים לדחוף אשראי קל, כך שהאמריקאים יכולים לקנות רמה טובה יותר של חיים. במקום זאת, הם צריכים להתמקד בחינוך ללא תארים אקדמיים, שסובלים יותר מאבטלה. אלה כוללים כיום את המובטלים המבניים ואת העובדים המבוגרים.
- חוסר איזון הסחר - סין ושווקים מתעוררים אחרים מסתמכים על הביקוש האמריקאי לדלק את היצוא המונע על ידי יצוא. הם קונים ארה"ב האוצר , שמירה על שיעורי הריבית נמוכה והגנה על האמריקאים מפני ההשלכות של יותר מדי חוב.
- מערכות תגמולים פיננסיים - הבנקים עדיין משלמים ומקדמים מנהלים להפקת תשואות מעל הממוצע. אלה ניתן להשיג רק על ידי לקיחת סיכונים נוספים. העלויות של סיכונים אלה מפוזרות בכל המערכת הכלכלית. בסופו של דבר הם נולדים על ידי משלמי המסים באמצעות החילוץ הממשלתי.
ראג 'ן Oversaw שינויים חשובים לקרן המטבע הבינלאומית
רג'אן הפך לכלכלן הראשי של קרן המטבע הבינלאומית ב- 40 (2003-2006). באותו זמן, זה היה נחשב הימור גדול עבור קרן המטבע הבינלאומית, מאז רג'אן היה מומחה האוצר, לא כלכלן מאומן קלאסית. הקרן נמתחה על ביקורת על תפקידה במשבר המטבע באסיה ב - 1997, מחדל ברירת המחדל הרוסי שסייע ל משבר קרן הגידור של LTCM , ומשברי החוב הריבוניים בברזיל ובארגנטינה.
הכלכלן ג'וזף שטיגליץ, הכלכלן הראשי של הבנק העולמי , אמר כי קרן המטבע הבינלאומית מחניקה את הצמיחה הכלכלית של המדינות בהן היא מנסה לסייע על ידי אכיפת צעדים מחמירים שנועדו לצמצם את נטל החוב שלהן. לרוע המזל, צעדים אלה - העלאת הריבית , הסרת הפיקוח על ההון והקטנת הגירעונות - פגעו בצמיחה הנחוצה למימון החזר החוב.
להציל את הקפיטליזם מן הקפיטליסטים
ספרו הקודם של ראג'אן, "שמירת הקפיטליזם" מ"קפיטליסטים ", ניתח את הקפיטליזם של השוק החופשי על ידי לוביסטים. הם משפיעים על הממשלה כדי deregulate כך שהם יכולים לקחת על עצמו סיכון מוגזם בשם התחרותיות הגלובלית. או, הם הולכים בכיוון ההפוך, ולכונן חוקים כדי להגן על התעשיות שלהם. שתי דוגמאות של האחרונים הם תעריפים בארה"ב על פלדה מיובאים, וסובסידיות לעסקים חקלאיים בארה"ב אשר חסמו את הסכם הסחר החופשי דוחא .
הקריירה המוקדמת של ראג'אן
ד"ר ראג 'אן קיבל תואר הנדסת חשמל מן המכון ההודי של הטכנולוגיה בדלהי. הוא קיבל תואר שני במנהל עסקים מהמכון ההודי לניהול בשנת 1987. הוא קיבל תואר דוקטור בהנהלת בית הספר סלואן ב- MIT. הוא לימד בבית הספר של שיקגו בות 'לפני, ואחריו, עבודתו בקרן המטבע הבינלאומית. תלמידיו של ראג'אן כינו אותו "פונקציה גבולית". זהו מונח כלכלי שמשמעותו חוד החנית של הערך המקסימלי.
רג'אן היה יועץ בכיר ל- BDT Capital, Booz ו- Co, במועצה המייעצת של מועצת הייעוץ של בנק איטו-אוניבנקו, ומנהל מועצת שיקגו לענייני העולם. הוא היה במועצות המייעצת של המבקר הכללי של ארצות הברית ושל ה- FDIC .
בשנת 2003, ראג 'אן קיבל את האוצר האמריקאי הראשון של פישר שחור פרס על תרומות לממן על ידי כלכלן תחת 40. הוא היה נשיא איגוד הכספים, וכן חבר האקדמיה האמריקאית לאמנויות ומדעים. ראג 'אן כבר על מערכת העריכה של American Economic Review ו Journal of Finance.
מ 2006-2013, ראג 'אן היה אריק J. Gleacher שירות מכובד פרופסור האוצר בבית הספר באוניברסיטת שיקגו בית הספר לעסקים. בין השנים 2003-2006 הוא היה הכלכלן הראשי של קרן המטבע הבינלאומית . ספרו, קווי אשמה: כיצד סדקים מוסתרים עדיין מאיימים על הכלכלה העולמית, זכה בפרס השנה של פייננשל טיימס / גולדמן סאקס לשנת 2010. הוא גם קיבל את פרס אינפוסיס עבור מדעי החברה - כלכלה בשנת 2011
ראג 'אן היה היועץ הכלכלי הראשי של משרד האוצר של הודו בשנת 2013, ויועץ כלכלי לא רשמי לראש הממשלה 2008-2012.