לשים את הכל ביחד - מה מאזן יכול ולא יכול לעשות

ניתוח מאזן

שוב, ברכות על הזמן לקחת את זה רחוק במסע שלך כדי ללמוד כיצד לנתח מאזן. עכשיו יש לך את הכלים הדרושים לעשות בדיוק את זה; לפחות בסיס יסודי. זה יכול להיות יתרון עצום אם אתה בודק השקעה במלאי פוטנציאלי עבור תיק המניות שלך או להסתכל על רשומות חשבונאיות של עסק משפחתי.

לפני שאתה הולך מסביב לממש את כוחות חדשים שלך ניתוח יסודי, אתה צריך להיות זהיר כדי להבין את המגבלות של המאזן .

זה לא הכל, אבל רק חתיכה אחת של חידה גדולה הרבה יותר. אם אני הולך למכור לך את המכולת המקומית או תחנת דלק בפינה, אתה כמעט לא רוצה להציע הצעה המבוססת אך ורק על המאזן (למעט, אולי, אם היה איזה סוג של נכס מוסתר שהיה כל כך יקר אתה יכול לסגור את העסק עצמו למטה, ואת ערך החיסול עולה בהרבה על מחיר הרכישה שלך). במקום זאת, הייתם לוקחים בחשבון את הרווח שנוצר העסק, את הסיכויים העתידיים עבור העסק, התחרות המקומית, וכן שורה של גורמים אחרים. אותו הדבר נכון בכל פעם שאתה מסתכל על חברה ציבורית - אתה חייב לקבל החלטה כאילו היית רכישת עסק פרטי. הדבר יכלול את השימוש בהצהרת ההכנסות, שהיא מוקד השיעור 4, הצהרת תזרים המזומנים, ואפילו משאבים מסוימים בענף ותעשייה שיכולים לעזור לך להבין טוב יותר את הכוחות הכלכליים בעבודה; כלכלית שקובעת מכירות, עלויות ורווחים.

דברים לחפש בעת ניתוח מאזן

מה שאתה מחפש כאשר אתה מנתח מאזן הם התשובות על קומץ של שאלות; שאלות שיכולות לעזור לך להבין את סוג העסק שאתה מקבל, חלק מהסיכונים הגלומים בעסק הזה, ובמידה מסוימת את הכישרון ואת יכולת הניהול:

• מה יכול המאזן לספר לי על מבנה ההון של החברה ? מהם הסיכונים והיתרונות של שימוש במבנה ההון הזה? איך זה שונה מחברות אחרות באותו ענף או מגזר? לדוגמה, בהתחשב בהכנסות קבועות מובטחות על ידי לוחות הגדרת שיעור, שירותים ציבוריים לעתים קרובות להעסיק כמויות גדולות של חוב לצד הון בעוד חברות תוכנה רבות נהנות רמות גסות כזה של רווחיות, החוב הוא מיותר ביותר בשלב ההרחבה. אם חברת תוכנה צעירה הוא אוכף עם התחייבויות, זה יכול להיות דגל אדום. אם השירות החשמלי יש הרבה חוב מגיע עבור refinancing ואת שיעורי הריבית הרבה יותר גבוה מאשר הם על החוב הישן, עלויות הולכים לעלות, הרווחים הולכים ליפול, ואת יחס p / e הקיים עומד להסתיים להיות יקר יותר ממה שהוא נראה. כדי ללמוד עוד על תפקיד ההון משחק בהצלחה של החברה, לקרוא את 3 סוגים של הון .
• מה יכול המאזן לספר לי על תמונת הנזילות ? אם הבנקים נסגרו מחר ושוקי ההון נכנסו להתקפים, האם החברה יכולה להמשיך לשלם את החשבונות? לפני משבר האשראי בשנים 2008-2009, הרבה עסקים בסדר גמור הפכו יותר מדי על מימון לטווח קצר כגון נייר מסחרי. זה רע כי, למרות מתנהג באופן דומה בזמנים טובים, נייר מסחרי אינו זהה במזומן ואוצר לטווח קצר שטרות. במיתון, אתה רוצה להיות עשיר במזומן .

• מה יכול המאזן לספר לי על איכות המפעל? עסקים טובים - מהסוג שיכול להפוך את הילדים ואת הנכדים עשירים - נוטים להיות כמה דברים במשותף. ראשוניות ביניהן היא היכולת לייצר רווחי בעלות גבוהה ובר-קיימא יחסית לערך בספרים מוחשיים (סילוק הנכסים הבלתי מוחשיים במאזן שעליו דנו בשיעור זה) והנהלת ידידותית לבעלי המניות, המעדיפה קדימויות של הבעלים הקיימים לטווח ארוך יתר על כן לצמיחה.
• מה יכול המאזן לספר לי על ההיסטוריה של המשרד? כאשר אתה מסתכל על חלק ההון העצמי של המאזן, תראה תמונה של החברה או ההיסטוריה של השותפות. אם העסק הוא רווחי כרגע, אבל אתה מבחין עצום הגירעון ערך הספר, זה מצדיק בדיקה נוספת. אם זה תוצאה של רכישות מניות משמעותיות, זה יכול להיות ממש טוב, בתנאי שהם לא לשים כל לחץ על נזילות. מצד שני, אם הרווחים מראים ערך שלילי, זה אומר שהיו הפסדים ענק בשלב כלשהו בעבר. האם הם יכולים לחזור? זה יכול גם אומר שיש הפסד מס להשתמש קדימה כי באופן מלאכותי (אבל באופן ממשי מאוד מועיל) מגדילה את הרווחיות על ידי הקטנת כמות הממשלה לוקחת. כאשר נכס זה יפסיד או יפוג, יחולו שוב שיעורי המס הרגילים, ויכולים לגרום לירידה ברווח הנקי.

אל תהפוך ריאלי מדי על המאזן בבידוד

חשוב לא להסתמך יתר על המידה על המאזן לבדו, בחיפוש אחר ערך מושלם מבחינה תיאורטית מעל ביצוע תפעולי בפועל. אתה רואה את זה מעת לעת בחברות קמעונאיות. ההנהלה מקבל השתלטו על ידי אנשים אשר זועמים כמו "דלפקי שעועית" עם מעט ניסיון ללא ניסיון; אשר אינם מבינים, באופן מהותי, את חוויית הלקוח ופסיכולוגיה של הקונים. במקום זאת, הם הופכים אובססיבי לשיפור היחסים הפיננסיים מתוך מאזן ודוח רווח ; דברים כמו מחזור המלאי . לאחר מכן הם ממשיכים ללחוץ על מערכות כמו "רק בזמן המלאי" רק הם לוחצים רחוק מדי. הלקוחות מוצאים את עצמם חוזרים שוב ושוב לחנות כי המדפים אף פעם לא מלאים, או שמספרם צומצם במידה ניכרת. בשנים האחרונות, וול מארט חנויות, הקמעונאית הגדולה בעולם, סבלה מזה. בשוק המקומי שלי ליד קנזס סיטי, זה נעשה כל כך רע, כי אתה אף פעם לא יכול להיות בטוח בסעיף התבלינים היו למעשה תבלינים מסוימים! רחוק משפר את העסק, זה פשוט התכוונתי שאני, ולקוחות אחרים, הפסיקו להתנשא החנות מלכתחילה, הולך המתחרים מצויד טוב יותר.

אותו מוקד אובססיבי במאזן ובדוחות כספיים אחרים קורה לעתים גם בענפים אחרים. שקול בנקאות. בנקים מסוימים פועלים על מודל זול. הם שומרים על רמות מינימום של עובדים ויש להם מבנים מקובלים. בנקים אחרים משתמשים במה שמכונה גישה "גבוהה לגעת", עם סניפים מאוישים יתר על המידה ובניינים אטרקטיביים. עבור בנק שבנה את העסק שלו על הגישה לגעת גבוהה, זה יכול להיות אסון לטווח ארוך כדי לנסות להגדיל את תזרים המזומנים ואת הרווחים על ידי הקטנת הוצאות עבור תחזוקה הבניין, groundskeeping, ואת רמות האיוש כי הלקוחות שלהם והלקוחות בחרו אותם לא מעט משום שהם לא אוהבים את דרכם במבוך של מכונות אוטומטיות בטלפון; הליכה ואינטראקציה עם אדם אמיתי באופן מיידי; לראות את הזכוכית הגדולה, הזכוכית היפה והשיש שמציינת כוח. ישנם מיליוני אמריקנים עשירים ששמחו, ובשל כך, לשלם מחיר גבוה יותר לבנק עם חברה שיש לה ענפים נסתרים, קירות עץ מהגוני, ובנקאים פרטיים אתה יכול להגיע כמעט כל שעות היום. הפחתות בנכסים המאזניים כדי להגביר את היעילות יכולות בהחלט להוביל באופן אינטואיטיבי לירידות בהכנסות שהופכות את הנכסים ליעילים פחות בסופו של דבר.