האוצר על המאזן

שיעור השקעות 3 - ניתוח מאזן

בעת ניתוח מאזן , סביר להניח שתעבור על פני רשומה תחת סעיף הון עצמי בשם מניות האוצר. הנתונים במניות האוצר מתייחסים לעלות המניות שהנפיקה החברה ואיכשהו נרכשו מחדש, בין אם באמצעות רכישות חוזרות של מניות או באמצעים אחרים וכי היא לא בוטלה רשמית.

מה שקורה למניות רכש חוזר

כאשר חברה קונה חזרה המניות שלה יש לו ברירה.

זה יכול להיות 1.) לשבת על מניות אלה reququired, פוטנציאל reselling אותם לציבור כדי לגייס מזומנים או להשתמש בהם ברכישה כדי לקנות מתחרים או עסקים אחרים, או שהוא יכול 2.) לפרוש את המניות כך מספר המניות הכולל הוא לצמיתות צמצום, וגרם כל המניות הנותרים לייצג אחוז גדול יותר הבעלות הבעלות בחברה, כולל קיצוץ גדול יותר של דיבידנדים ורווחים כפי שחושב על ידי EPS בסיסי ודילול .

הטוב והרע של מניות Reposases

אף אחת מהפעולות המפורטות לעיל היא בהכרח טובה יותר מהאחרת, שכן היא תלויה לחלוטין במיומנות הקצאת ההון של ההנהלה. מבחינה היסטורית, עסק כמו Teledyne בידי הנרי Singleton השתמשו מניות האוצר כמו הורים, הגדלת הערך המהותי עבור בעלי לטווח ארוך אשר תקועים עם הארגון. סינגלטון קנה מניות יד- over- אגרוף כאשר מניות של החברה שלו היו זולים והנפיק אותו כמו מטבע overvalued כאשר זה היה עשיר מדי, מקבל את ידיו על נכסים פרודוקטיביים יותר.

במקרים אחרים, משרד האוצר הרס הרבה ערך כמו חברות לשלם יותר מדי עבור המניות שלהם או להנפיק מניות לשלם עבור רכישות כאשר מניות אלה הם underroalued. על נושא זה, אם כי לא לגמרי קשור האוצר האוצר, אחת הדוגמאות המפורסמות ביותר לצאת מארגנטינה באמריקה בשנים האחרונות היה עסקה שבה החברה קראפט הישן, הסתחרר מתוך פיליפ מוריס, רכשה קדבורי, הנפקת המניות המעיטו לשלם על הרכישה overvalued.

חברת האחזקות של וורן באפט, ברקשייר הת'אוויי, היתה בעלת תפקיד מרכזי בקראפט ובאפט היה כל כך נגעל מהעסקה, הוא שבר מאישיותו הנפלאה הרגילה וביקר אותה כ"טיפשה במיוחד ", והצביע נגד בניין האימפריה של המנכ"ל איירין רוזנפלד מגנה אותו בטלוויזיה ובכתב. (באפט נקם את נקמתו בסוף, אבל קראפט התפלגה לשתי חברות, ושמה את שמה של מונדליז אינטרנשיונל וקראפט פודס גרופ.

רוזנפלד הלך עם לשעבר ואילו האחרון נשאר עם מותגי מכולת רווחית מאוד אבל לאט לאט כמו קפה מקסוול האוס ופודינג Jell-O. באפט וקבוצת רכישה שעמה עבד כדי לקנות את היי.ג'יי. היינץ הסכים להגיש הצעה לקבוצת קראפט פודס, למזג אותה עם היינץ כדי ליצור את חברת קראפט היינץ. ברקשייר האת'ווי מחזיקה כיום בכ -25% ממנו והיא בעקיפין אחת מאימפריות המזון הארוזות הגדולות בעולם).

דוגמאות של מניות האוצר בעולם האמיתי

מחוץ לספרי הלימוד בעולם האמיתי, אחת הדוגמאות הגדולות ביותר שתראה אי פעם על מאגר המניות במאזן היא אקסון מוביל, אחת ממגמות הנפט המעטות על הפלנטה והצאצא העיקרי של הנפט הסטנדרטי של ג'ון ד. רוקפלר אימפריה.

נכון לסוף השנה שעברה, בשנת 2015, היא החזיקה $ 229,734,000,000 במניות האוצר על הספרים; קרוב לרבע של טריליון דולר במניות שנרכשו בחזרה, היא לא ביטלה.

הסיבה לכך היא כי אקסון מוביל יש מדיניות של החזרת תזרים מזומנים עודף לבעלים באמצעות תערובת של דיבידנדים ו repurchases המניות ואז יושב על המניות עם תוכניות להשתמש בו, שוב, יום אחד. למעשה, כל עשור או שניים, יש נטייה לקנות חברת אנרגיה גדולה, משלמת על העסקה עם המניות, דילול הבעלים על ידי הדפסה חוזרת של מניות אלה, ולאחר מכן באמצעות תזרים מזומנים כדי לקנות את המניות בחזרה, ביטול הדילול.

זה win-win עבור כל המעורבים כי הבעלים של יעד הרכישה שרוצים להישאר השקיעו לא צריך לשלם מס רווחי הון ממיזוג, בעוד הבעלים של אקסון מוביל בסופו של דבר עם המקבילה הכלכלית אפקטיבית של כל- עסקת המזומנים, אחוז הבעלות שלהם שוחזר לאחר זמן מה כמו נפט וגז טבעי טיטניום משתמש תזרים מזומנים מן הרווחים שהוקמו שלה רכשה לאחרונה לבנות מחדש את עמדת האוצר המניה.

העתיד של מניות האוצר

מעת לעת, יש לדבר בפינות מסוימות של תעשיית החשבונאות, האם או לא יהיה זה רעיון טוב לשנות את הכללים איך האוצר האוצר נשמרת על המאזן. נכון לעכשיו, האוצר האוצר נסחרת בעלות היסטורית. יש הסבורים כי יש לשקף את שווי השוק של מניות החברה, שכן, באופן תיאורטי, החברה יכולה למכור אותן בשוק הפתוח או להשתמש בהן לרכישת חברות אחרות ולהפיכתן לנכסים מזומנים או פרודוקטיביים. חשיבה זו עדיין לא גברה.

לבסוף, מבינים כי חלק מהמדינות להגביל את כמות המניות האוצר תאגיד יכול לבצע כמו הקטנת ההון העצמי בכל עת נתון שכן היא דרך לקחת משאבים מחוץ לעסק על ידי הבעלים / בעלי המניות, אשר בתורו, עלול לסכן את הזכויות המשפטיות של הנושים. יחד עם זאת, חלק מהמדינות אינן מאפשרות לחברות לשאת במאגר המניות במאזן כלל, במקום לדרוש מהן לפרוש מניות.