המטרה העיקרית של ניתוח המאזן היא לקבוע אם חברה חזקה מבחינה כלכלית ויעילה כלכלית. המאזן הראשון שאנחנו הולכים להסתכל הוא דוגמה מושלמת לשניהם. זה ניתן למצוא בהצהרה של 10K 2001 של מיקרוסופט.
הערה מהירה על המאזן של מיקרוסופט
לפני שנתחיל בניתוח, שים לב שבניגוד לרוב המאזנים, השנה האחרונה נמצאת בצד ימין, בהדגשה.
עמודה זו מודגשת, כך שתוכל להיות בטוח להסתכל על הדמויות הנכונות.
נקודה נוספת: כאשר חברות להרכיב מאזן שלהם, הם נוטים להשמיט את 000 של בסוף מספרים ארוכים כדי לחסוך מקום. אם אתה רואה בחלק העליון של מאזן כי מספרים כאמור "באלפים", להוסיף "000" כדי למצוא את הסכום בפועל (כלומר, 10 $ כאמור באלפי יהיה 10,000 $). אם המאזן הוא ציין במיליונים, תצטרך להוסיף "000,000" (כלומר, 10 $ כאמור במיליונים יהיה 10,000,000 $).
זכור כי אנו מנתחים את המאזן הפיסקאלי החל מחודש יוני 2001. מידע זה עשוי להיות שונה כאשר אתה מבצע חיפוש ב- Moneycentral, Yahoo !, או ב- TheStreet מכיוון שהם ישתמשו בנתונים העדכניים ביותר הזמינים. מטרת ניתוח זה היא לא לייעץ לך על מה לקנות, אלא כדי להראות לך את התהליך של ניתוח מאזן.
מצב מזומנים
הדבר הראשון שתבחין הוא כי מיקרוסופט יש $ 31.6 מיליארד דולר במזומן השקעות לטווח קצר.
זה לא אומר הרבה, אלא אם כן אתה משווה את זה החוב של החברה כדי לברר אם הוא לווה כסף. להציץ במאזן ולחפש כל חוב לטווח ארוך. אתה שם לב שאין ערך עבור זה. זו לא טעות; ל- Microsoft אין חוב לטווח ארוך.
לא להתרגש עדיין. זכור כי חלק מהעסקים קרנות יום יום פעולות עם הלוואות לטווח קצר (לחשוב בחזרה למנהל החנות שלנו בחג המולד חלק 10).
כדי לראות אם מיקרוסופט משתמשת חוב לטווח קצר כדי לשרוד, להסתכל על ההתחייבויות השוטפות. בשנת 2001, הערך הכולל של ההתחייבויות השוטפות של מיקרוסופט היה 11,132 $. השווה זאת ל 31.6 מיליארד דולר במזומן של החברה. האם יש לה מספיק כסף כדי לשלם את החוב? בהחלט. המאזן של מיקרוסופט יש 3x את הכסף הדרוש כדי לשלם את ההתחייבויות השוטפות ואת החוב לטווח ארוך. זאת מבלי לחשב חובות ונכסים אחרים. אתה יכול להיות בטוח שהחברה אינה בסכנה של פשיטת רגל.
הוֹן חוֹזֵר
בואו לחשב את ההון החוזר של החברה. קח את הנכסים השוטפים ($ 39,637) וכן להפחית את ההתחייבויות השוטפות (11,132 $). התשובה היא 28,505 $. למיקרוסופט הון כולל של 28.5 מיליארד דולר.
כדי למצוא את ההון החוזר למניה, עיין בתחתית המאזן. אתה תראה יש 5.383 מיליארד מניות מצטיינים. קח את ההון החוזר של $ 28.5 מיליארד דולר ולחלק אותו על ידי 5.383 מיליארד מניות מצטיינים. התשובה, 5.29 $, היא כמות ההון החוזר למניה.
אם אתה יכול לקנות את המניה של מיקרוסופט ב 5.29 $ למניה, אתה תהיה מקבל את כל הרכוש הקבוע של החברה ( נדל"ן , מחשבים, השקעות לטווח ארוך, וכו ') בתוספת רווחים / רווח מדי שנה מעתה ועד נצח בחינם!
החברה כנראה לעולם לא לסחור כי נמוך, אבל אתה תמיד צריך לשמור את זה בחשבון בעת ניתוח העסק. לפעמים, במיוחד במהלך downturns כלכלי רציני, תוכלו למצוא חברות למכור קרוב ההון החוזר.
הון חוזר לפי דולר למכירות
חישבנו הון חוזר ב -28.505 מיליארד דולר. על פי דוח הרווח של מיקרוסופט, סך ההכנסות (אותו דבר כמו סך המכירות) הגיע ל 25.296 מיליארד דולר. בעקבות הנוסחה של הון חוזר לדולר של מכירות, אנו מגיעים עם 1.12 (או 112%). כלומר, למיקרוסופט יש יותר הון חוזר ממכירותיה בשנה שעברה; אם אתה זוכר מהשיעור, יצרנים של מכונות כבדות דורשים ההון החוזר ביותר בטווח 20-25%. הדמות של 112% היא מופרזת לפי הסטנדרטים של כל אחד. הדאגה העיקרית לא צריכה להיות ביטחון כלכלי, אבל יעילות.
למה מיקרוסופט לא מעבירה את הכסף הזה לעבודה?
יחס נוכחי
היחס הנוכחי צריך להיות לפחות 1.5 אבל כנראה לא מעל 3 או 4. לוקח את הנכסים הנוכחיים של מיקרוסופט ולחלק אותם על ידי ההתחייבויות השוטפות, אנו מוצאים את חברת התוכנה יש יחס שוטף של 3.56. אלא אם כן העסק הוא שמירת משאבים להשיק מוצרים חדשים, לבנות מתקני ייצור חדשים, לשלם את החוב או לשלם דיבידנד לבעלי המניות, יחס שוטף זה גבוה בדרך כלל מסמן כי ההנהלה אינה משתמשת במזומן ביעילות רבה.
יחס מהיר
כדי לחשב את יחס מהיר, אנחנו צריכים לקחת את הנכסים המהירים ולחלק אותם על ידי התחייבויות שוטפות. אם למדת את הנכסים הנוכחיים של מיקרוסופט, תבחין שאין כניסה למלאי. אתה יודע כי מיקרוסופט מוכרת תוכנה, כלומר המוצרים שלה מכילים מידע; זה לא צריך לבצע המלאי. ברגע שהלקוח ממקם הזמנה, החברה יכולה לטעון את התוכנה שלה על גבי תקליטור או DVD ולשלוח אותה באותו יום. בגלל שאין מלאי, אין שום סכנה לקלקול או לחיסול.
המלאי הוא מה שגורם ההבדל הגדול ביותר בין היחס הנוכחי והמהיר. היחס המהיר נועד למדוד את המשאבים המיידיים של החברה כנגד התחייבויותיה השוטפות. כמעט כל המשאבים של מיקרוסופט כבר נזילים. הדברים היחידים שאינם הם $ 1.949 מיליארד דולר מסים נדחים (איך אתה הולך להשתמש בו כדי לגייס מזומנים?) ואת $ 2,417,000,000 לייחס נכסים "אחרים" הנוכחי. הפחתת אלה מ $ 39,637 מיליארד דולר בנכסים השוטפים ואתה מקבל 35.271 מיליארד דולר. זה 35 מיליארד דולר בנכסים מהירים מייצג את הדברים שהחברה יכולה להפוך במזומן כמעט מיד. לחלק את זה על ידי התחייבויות הנוכחי ($ 35.271 מחולק $ 11,132) ואתה מקבל $ 3.168. אפילו תחת הבדיקה המחמירה ביותר של איתנות פיננסית, יש ל- Microsoft 3.168 $ בנכסים שוטפים עבור כל 1 דולר בהתחייבויות.
מאמרים פיננסיים של מיקרוסופט
| המאזן של מיקרוסופט - 31 בינואר 2001 מיליונים | ||
| 2000 | 2001 | |
| מזומנים ושווי מזומנים | 4,846 $ | 3,922 $ |
| השקעות לזמן קצר | $ 18,952 $ | 27,678 $ |
| סך כל המזומנים וההשקעות לזמן קצר | $ 23,798 | 31,600 $ |
| חשבונות חייבים | 3,250 $ | 3,671 $ |
| מסים נדחים | $ 1,708 | $ 1,949 |
| אַחֵר | $ 1,552 | 2,417 $ |
| סך כל הנכסים השוטפים | $ 30,308 | $ 39,637 |
| רכוש קבוע, נטו | $ 1,903 | 2,309 $ |
| הון והשקעות אחרות | $ 17,726 | $ 14,141 |
| נכסים אחרים | 2,213 $ | 3,170 $ |
| סך נכסים | 52,150 $ | $ 59,257 $ |
| חשבונות זכאים | $ 1,083 | $ 1,188 |
| פיצויים שנצברו | $ 557 | 742 $ |
| מס הכנסה | $ 558 | $ 1,468 |
| הכנסות שטרם הורווחו | 4,816 $ | 5,614 $ |
| התחייבויות אחרות | $ 2,714 | $ 2,120 |
| סך כל ההתחייבויות השוטפות | $ 9,755 | 11,132 $ |
| מסים נדחים | 1,027 $ | $ 836 |
| מלאי נפוץ ושילם בהון | $ 23,195 | 28,390 $ |
| עודפים, רווח כולל אחר מצטבר של 1,527 $ ו- 587 $ | $ 18,173 $ | 18,899 $ |
| סך כל ההון העצמי | 41,368 $ | 47,289 $ |
| סך כל ההתחייבויות וההון העצמי | 52,150 $ | $ 59,257 $ |
| דו"ח הרווח של מיקרוסופט - 31 בינואר 2001 במיליונים, למעט הרווח למניה | ||
| סוף שנה 30 ביוני | ||
| 1999 | 2000 | 2001 |
| הַכנָסָה | ||
| $ 19,747 | 22,956 $ | $ 25,296 |
| עלות המכר שנמכרה | ||
| 2,814 $ | $ 3,002 | 3,455 $ |