כאשר המנהלים מחליטים כי יש לשמור על הרווחים, עליהם לתת דין וחשבון על המאזן בהון העצמי . זה מאפשר למשקיעים לראות כמה כסף הושם בעסק לאורך השנים. לאחר שתלמד לקרוא את דוח הרווח , תוכל להשתמש בנתון הרווחים כדי להחליט כיצד בחוכמה ניהול ופריסה של כספי בעלי המניות . אם אתה מבחין שחברה חורשת את כל הרווחים שלה בחזרה לעצמה ואינה חווה צמיחה גבוהה במיוחד, אתה יכול להיות בטוח כי בעלי המניות יהיה טוב יותר שימש אם הדירקטוריון הכריז על דיבידנד במקום.
בסופו של דבר, המטרה של כל ניהול מוצלח היא ליצור $ 1 בשווי השוק עבור כל 1 $ של עודפים. כל עסק שהתעקש לשמור על הרווח שהיה שייך לך, הבעלים, מבלי לשלוח לך כספים בצורה של דיבידנד או להגדיל את העושר שלך באמצעות רווחי הון גבוהים יותר לא הולך להיות כלי עזר רבים.
השקעות הוא על לשים את הכסף היום יותר כסף בעתיד. שום אדם רציונלי לא ימשיך להחזיק בתאגיד שמעולם לא איפשר לאף אחד מהתגמולים לעבור לבעל המניות.
2 - - - - - - - - - - - - - -
הבה נבחן דוגמה לעודפים במאזן:
- מיקרוסופט שמרה על רווח של 18.9 מיליארד דולר במשך השנים. יש לה מעל פי 2.5 סכום זה בהון המניות (47.29 מיליארד דולר), ללא חוב, והרוויח מעל 12.57% על ההון העצמי שלה בשנה הקודמת. כמובן, החברה משתמשת בכסף של בעל המניות בצורה יעילה מאוד. עם שווי שוק של 314 מיליארד דולר, ענקית התוכנה עשתה עבודה מדהימה.
- ליר תאגיד היא חברה שיוצרת פנים הרכב ורכיבים חשמליים לכולם מ ג 'נרל מוטורס כדי BWM. בשנת 2001, החברה שמרה מעל 1 מיליארד דולר ברווחים והיה שווי שלילי מוחשי של 1.67 מיליארד דולר! היה לה תשואה על ההון של 2.16%, אשר באותה עת היתה פחות מחשבון חיסכון בפנקס. החברה היתה אסטרונומית במחיר של 79.01 פעמים הרווחים היה שווי השוק של 2.67 מיליארד דולר. כלומר: בעלי המניות החזירו למיליארד דולר מהכסף שלהם בחזרה לחברה ומה הם קיבלו בתמורה? הם היו חייבים 1.67 מיליארד דולר. זוהי השקעה גרועה.
הדוגמה של ליר ראויה למבט מקרוב. ייתכן שאתה תוהה איך החברה היתה ערך הספר כביכול של $ 23.77 למניה, ובכל זאת בעלי המניות חייב מיליארד וחצי דולר. אם תסתכלו על המאזן של ליר, תראו את זה הראה הון המניות של 1.6 מיליארד דולר ונכסים מוחשיים של $ -1.665 מיליארד דולר.
זה לא נראה נורא כמו שזה עד שאתה מגלה $ 3.27 מיליארד דולר של הנכסים על המאזן של החברה היה מורכב מוניטין. ההון העצמי מנופח על ידי מספר מוניטין - ללא זה, בעלי המניות נותרו בגלל הכסף של נושים של החברה
מיד נראה כי בעלי המניות היו טובים יותר אילו החברה שילמה את הרווחים שלה כדיבידנדים. לרוע המזל, כלכלת החברה היתה גרועה כל כך אילו הרווחים שולמו, העסק כנראה היה פושט רגל. הרווחים נלקחו מחדש בשיעור תשואה נמוך. באותו זמן, משקיע היה מרוויח יותר על הרווחים על ידי לשים אותם בתוך תקליטור או שוק הכספים קרן מאשר reinvesting אותם לתוך העסק.