איך גאמה משפיע על דלתא
היוונים האלה מייצגים משהו חשוב מאוד בעולם האופציות.
כל מי שבבעלותו אפשרות אופציה צריך להיות מודאג לדעת את הסיכון הקשורים בעלות על עמדה זו. והיוונים באים להצלה כי הם רגילים למדוד את הסיכון. הבהרה: היוונים לספר לנו רק כמה כסף אנו יכולים לצפות להרוויח (או לאבד) כאשר המחיר של הנכס הבסיס משתנה. האומדן יהיה רק לעתים נדירות לפריט הקרוב ביותר, אך ההערכה מדויקת מספיק, כי הסוחר לא צריך להיות מופתע כאשר נתח גדול של כסף הוא הרוויח או אבוד.
אם אתה לוקח את הזמן להשתמש בכלים לניהול סיכונים של הברוקר שלך (כמובן, אתה יכול להשתמש משלך) כדי לצייר תמונה (כלומר, מחיר המניה העלילה לעומת P / L על הגרף), אתה לעולם לא תהיה מופתע באופן בלתי צפוי הפסד גדול. זה מאפשר לך לבנות עמדה שבה הסיכון של אובדן שוכן בתוך אזור הנוחות שלך . זה נעשה על ידי בעלות על מיקום עם גודל המיקום המתאים.
התרשים מספק תמונה ברורה של כמה כסף עלול ללכת לאיבוד או להרוויח אם שבוע אחד עובר, או אם המניה נע גבוה ב -5%, או אם סטיית התקן משתמעת עולה ב -10%, וכו 'כל סוחרי האופציות חייבים להבין אלה בסיסי מאוד רעיונות מאחורי אפשרויות:
- דלתא: בעלי שיחה בדרך כלל * מרוויחים רווחים כאשר המניה הבסיסית עולה כי שיחות יש דלתא חיובי;
- שים בעלי בדרך כלל * להרוויח רווחים כאשר המניות הבסיסית נופל כי שם יש דלתא שלילית.
* לא "תמיד" כי גורם נוסף עשוי להיות גדול מספיק כדי לקזז את דלתא.
- Theta: כל האפשרויות לבוא עם תטא שלילי, ולאבד את הערך כמו ימים חולפים.
- Vega: כל האפשרויות לבוא עם Vega חיובי. לכן, אופציות לקבל ערך כאשר מגדילה התנודתיות משתמעת. הערה: זוהי סטיית התקן הגלומה (IV) המשפיעה ישירות על ערך האופציה, אך כאשר התנודתיות הכוללת בשוק עולה, כך גם IV.
היוונים הראשונים והשני
יונים מסדר ראשון מודדים כיצד הערך של אופציה משתנה כאשר אחד הפרמטרים המשפיעים על השינויים במחיר האופציה.יונים מסדר שני מודדים כיצד הערך של סדר ראשון יוונית משתנה כאשר אחד הפרמטרים המשפיעים על השינויים במחיר האופציה.
דוגמה: סדר ראשון יוונית
כאשר מחיר המניה עולה, דלתא מודדת את השינוי הצפוי במחיר האופציה.
- כאשר דלתא היא 35, אפשרויות שיחה לזכות ~ 35% ערך רב כמו המניה (כלומר, 35 סנט לכל נקודה).
- כאשר דלתא היא -35, אופציות רכש מפסידות ~ 35% עד כדי שינוי במחיר המניה.
כאשר מחיר המניה פוחת, דלתא עדיין מודדת את השינוי הצפוי במחיר האופציה.
- כאשר דלתא הוא 20, אופציות שיחה לאבד ~ 20% ככל מחיר המניה שינוי.
- כאשר דלתא היא 30, אופציות רכש רווח ~ 30% ככל ירידה במחיר המניה.
כאשר אתה הבעלים של אופציה (כלומר, כאשר המיקום שלך יש חיובי גמא), תוכלו למצוא טווח מחירים מסוים כאשר דלתא עולה מהר מאוד כמו מחיר המניה נע גבוה. תופעה זו מכונה "התפוצצות דלתא" ומייצרת רווחים משמעותיים. טווח זה נוטה להיות ליד 25-40 דלתא.
עם זאת, עבור כל קונה אפשרות, יש המוכר ואת אלה מתפוצץ deltas היא אחת הסיבות לכך מכירת un-hedged (כלומר, עמדה ללא הגנה) האפשרויות הוא מאוד מסוכן.
דוגמה: יוונית מסדר שני
כאשר מחיר המניה עולה, Gamma מודד את השינוי הצפוי דלתא. במילים אחרות, גאמא מודדת את הרגישות של דלתא לשינוי במחיר המניה.
- כאשר Gamma הוא 3 ו דלתא הוא 26, אופציות להתקשר לזכות 3-דלתא (עד 29), כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת גבוה יותר.
- כאשר Gamma הוא 3 ו דלתא הוא -26, אופציות לשים לאבד 3 דלתא (עד 23) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת גבוה יותר.
כאשר מחיר המניה פוחת, Gamma מודד את השינוי הצפוי דלתא.
- כאשר Gamma הוא 5 ו דלתא הוא 65, אופציות שיחה לאבד 5 דלתא (עד 60) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת נמוך.
- כאשר Gamma הוא 5 ו דלתא הוא -65, אופציות לשים רווח 5-דלתא (ל -70) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת נמוך.
מלבד Gamma, השני היוונים השני בסדר משמשים לעתים רחוקות על ידי סוחרים אופציות קמעונאיות.
בנסיבות שונות , ראינו כי שינוי מחיר המניה 2 לא השפיע על אפשרות השיחה כצפוי. זה קרה כי דלתא השתנתה. זה היה 51 במחיר המניה המקורי, אבל אחרי המהלך, דלתא היה שונה. האומדן הטוב ביותר להשפעת דלתא נובע משימוש בדלתא הממוצעת - נקודת האמצע בין ההתחלה (דהיינו דלתא במחיר המניה המקורי) וסיום דלתא (דלתא במחיר המניה הסופי).
סיכום גמא
לכל האפשרויות יש גמא חיובי.
כאשר אתה הבעלים של אפשרות, להוסיף Gamma שלה את המיקום הכולל Gamma.
כאשר אתה מוכר אופציה, לחסר גמא שלה מן המיקום גמא.
גאמה היא הגדולה ביותר כאשר מחיר המימוש קרוב למחיר המניה (כלומר, האופציה נמצאת ב (או ליד) 50 - דלתא, ויורדת ככל שהאופציה מתרחקת ממחיר המימוש ונעשית נוספת בכסף (ITM) או יותר מתוך הכסף (OTM).
על ידי מדידת סיכון הסיכון, ולאחר מכן הפחתת הסיכון (בעת הצורך), אתה מנהל את ניהול הסיכונים הפעילים .