היוונים: המסחר עם גמא שלילי

איסוף זמן ריקבון כרוך בסיכון

סוחרי האופציות יכולים ליהנות מתנודות הזמן (תטא חיובי) - אבל אלה עמדות לבוא עם גמא שלילי - וזה מתרגם את האפשרות של גרימת הפסד משמעותי. סוחרים אחרים מעדיפים להחזיק באופציות, יחד עם האפשרות להרוויח רווחים גדולים מדי פעם. עם זאת, עמדות אלה לבוא עם תטה שלילי, כלומר, את המיקום מאבד כסף על בסיס עקבי, אלא אם כן מחיר הנכס נע מספיק כדי לקזז את זה ריקבון.

אם להיות מוכר פרמיה או קונה פרמיה היא אחת ההחלטות החשובות עבור סוחר אפשרות טירון.

הפתרון הטוב ביותר לטווח ארוך הוא לגלות את אזור הנוחות האישי שלך. אם אתה מחליט לקחת את הסיכון של בעלות על עמדות גמא שליליות, אז הפתרון הטוב ביותר לבעיה הסיכון היא להחזיק עמדות עם סיכון מוגבל. במילים אחרות, עבור כל אופציה שנמכרה, לקנות עוד אפשרות פחות יקר מאותו סוג (שיחה או לשים). תרגום: מרווחי אשראי מסחריים במקום למכור אופציות עירומות .

מידע רקע עבור הקוראים אשר הם חדשים על הרעיון של השימוש היוונים למדוד את הסיכון :

מיקום עם גמא חיובי: נניח שיש לך אפשרות אחת מחוץ לכסף להתקשר:

מחיר: 74 $
מחיר לשביתה 80 $
ימים עד לתפוגה: 35
תנודתיות: 27

הערך התיאורטי: $ 0.61 ( מחשבון CBOE בשימוש)

אם המניה נע גבוה יותר, אתה מצפה להרוויח כסף. עם זאת, אם יותר מדי זמן עובר את האפשרות לאבד ערך (בשל תטא שלילי), גם כאשר המניות עצרות.

קחו כמה מחירי מניות - שבוע לאחר מכן. שימו לב גמא וכמה זה משפיע על דלתא.

	מחיר מניה	74 $	$ 76	78 $	$ 80
דֶלתָא	16	26	38	52
גמא	4.4	5.7	6.5	5.9
תטא	2.4	3.3	4.0	3.5
רווח	($ 0.17)	0.24 $	$ 0.86	1.78 $

הערות על הנתונים:

• גמא מגדילה ככל שהמניה נע גבוה יותר - עד דלתא אפשרות מתקרב 50. כדי להבין מדוע גמא לא ממשיכה להגדיל לאחר נקודה מסוימת, רק לחשוב על דלתא אפשרות אם המניות היו 200 $. במחיר הזה, דלתא תהיה 100 והאפשרות תעבור נקודה לנקודה עם המניה. דלתא לא יכול להיות מעל 100 ולכן, חייבת להיות נקודה שבה דלתא לא עולה עוד . הערה: Gamma נשאר חיובי, אבל זה הופך להיות פחות חיובי. אם זה נכון, אז חייבת להיות נקודה שבה גמא יורדת ומתקרבת לאפס.

• ככל שהמלאי נע גבוה יותר, דלתא מגדילה (עד שהיא מגיעה ל -100). לפיכך, עבור כל שינוי של 1 $ במחיר המניה, דלתא גבוהה יותר מאשר קודם לכן - והשיעור שבו עולה ערך האופציות.
• כאשר קנית את האפשרות הזו, דלתא היתה 19 (הטבלה מציגה דלתא 16 כי נקודת הנתונים נלקחת שבוע לאחר מכן). לכן, אתה יכול לצפות להרוויח על 38 $ (2 * $ 19) אם המניה עברה ל 76 $. בטבלה, אנו רואים את הרווח היה רק ​​24 $. זה היה יכול להיות 47 $ אם לא עבר זמן.
• כאשר המניה טיפסה עוד 2 נקודות, האופציה עלתה 0.62 $. זה הרבה יותר גבוה מאשר רווח שנוצר על ידי ראלי 2 נקודות הקודם.
• עלייה נוספת של 2 נקודות ל 80 $ תוצאות מוסיפה 92 $ ברווחים. שוב, קצב שבו הוא הרוויח כסף מאיצה.

השיעור שבו אופציות רכש להרוויח כסף עולה כמו המניה נע גבוה יותר, כי דלתא מגדילה. לפיכך, תפקידו של גמא בפוטנציאל הרווח / הפסד במסחר באופציות הוא עניין גדול. אופציה של 19 דלתא הפכה לאופציה של 52 דלתא, כאשר מחיר המניה נע בין 74 ל -80 דולר בשבוע אחד. תודה לך, גמא!

גמא היא יוונית מסדר שני, משום שהיא מודדת כיצד שינוי יווני אחר עם מחיר המניה, ולא כיצד משתנה מחיר האופציה.

שים לב שגמא השתנתה מ -4.4 ל -6.5. לפיכך, לא רק גמא להגביר את דלתא ואת הרווחים של בעל השיחה, אבל זה גם האיץ את הרווחים האלה כמו גמא עצמו גדל יותר. (זוהי תוצאה של יוונית מסדר שלישי (מהירות), ומעבר להיקף השיעור הזה).

מסקנה : חיובי גמא מועיל לבעל האופציה ואת עלות הבעלות כי גמא היא תטה. תוצאות חיוביות Gamma עלייה דלתא שימושי (כלומר, חיובי לבעלי שיחה כאשר המניות ללכת גבוה יותר שלילי עבור בעלי לשים כאשר מחירי המניות לנוע נמוך). במילים פשוטות:

חיובי גמא עושה דבר טוב יותר.

גאמה שלילית

כפי שאתה חייב להיות מודע, אם זו תמונה יפה עבור בעל אפשרות זו, אז התמונה חייבת להיות מכוערת באותה מידה עבור מי מכר את האפשרות (ללא גידור מקזז). לסוחר זה יש גמא שלילי.

• אם אתה קצר אפשרות אחת לשים את השוק נופל, אז קצב שבו הכסף הולך לאיבוד ממשיך להאיץ בגלל גמא שלילי.
• אם אתה קצר אפשרות אחת להתקשר השוק עולה, אז קצב שבו הכסף הולך לאיבוד ממשיכה להאיץ בגלל גמא שלילי.

גמא שלילי עושה מצב גרוע יותר.

למה סוחר לבחור לקחת את הסיכון שמגיע עם בעלות שלילי- Gamma עמדות? עבור בעל האופציה להרוויח רווח, המניות הבסיסית חייבת:

• לנוע בכיוון הנכון (עד שיחות, למטה עבור מעביר),
• לנוע במהירות כדי למנוע את ההפסד של יותר מדי כסף בזמן ריקבון (תטה).
• להזיז מספיק כדי להתגבר על עלות רכישת האפשרות.

זה הרבה לשאול. רוב הסוחרים יש זמן קשה מאוד לחזות כיוון השוק ללא מגבלת זמן. לכן, למוכר אפשרות יש סיכוי סביר להרוויח כסף. זה עושה את זה מושך.

אזהרה: אם אפשרויות מכירה נשמע טוב, היזהר מאוד.
השווקים לפעמים עוברים שינויים מחירים בלתי צפויים , ואת המוכר אפשרות להיפגע.
רצוי למכור להפיץ , ולא אופציה עירום.

התרשים בחלק העליון של הדף מציג את התופעה. ההבדל היחיד הוא שהגרף הוא של עמדה עם סיכון מוגבל (קצר אחד במקום אופציה קצרה אחת עירומה).

כאשר המסחר שלילי- Gamma עמדות, להשתמש תרשים הסיכון כדי ליידע אותך כאשר אתה בסכנה של לאבד יותר מדי כסף, או כאשר המיקום עבר מעבר לגבולות אזור הנוחות שלך. היוונים לעזור לך להעריך את המחיר שבו זה יקרה - וזה נשמע אזעקה, ומאפשר לך להפחית את הסיכון.