פעולות נמשכות לעומת מופסקות על דוח רווח והפסד

השקעה בשיעור 4 - ניתוח דוח הכנסות

ככל שתשקיע יותר, וככל שהדיווחים השנתיים ותדפי טופס 10-K שתקרא, תמצא את עצמך מתקרבת לרווחים ברווח של חברה שאורגנה על ידי שני קווים: פעילות מתמשכת ופעילות מופסקת. התנאים שמובילים להבחנה זו יכולים להיות מגוונים כמו הכוכבים, אך בדרך כלל כרוך בהשלמת יחידה שהפסידה כסף, מכירת חברה מאוחדת מסיבה זו או אחרת או סיבוב (במקרים מסוימים, פיצול) הפעלה חֲלוּקָה.

אמנם זה מובן לחלוטין - פעמים לשנות, עסקים חייבים להתאים, קווי עסקים שונים הופכים פחות או יותר אטרקטיבי כתוצאה של כוחות השוק, משמרות רגולטוריים, סביבות פוליטיות, וכן התקדמות טכנולוגית, וכן שורה של שיקולים אחרים - הוא מציג בעיה להציג נתונים פיננסיים בעבר למשקיעים פוטנציאליים, להיות בעלי המניות או מחזיקי האג"ח. אם הנתונים מהפעילות העסקית הקודמת נכללו במספרים הקודמים כפי שדווחו במקור, הדבר עלול לגרום לרושם לא מדויק של אופי החברה כפי שהיא כיום. הפתרון הוא לפשוט אותם כאילו היו חברה נפרדת או מעולם לא היה קיים.

הרשו לי להשתמש בדוגמה היסטורית מעידן הדוט-קום כדי להדגים כיצד פעולות מתמשכות ופעילויות שהופסקו עלולות להיווצר על חשבון ההכנסות.

דוגמה עולמית של פעולות מתמשכות ופעילויות שהופסקו: ויאקום וסיימון ושוסטר

בשנות ה -90, Viacom, הבעלים של MTV, VH1, ו Nickelodeon, רכשה אולפני Paramount.

כדי לשלם עבור הרכישה, Viacom לקח על כמות גדולה של חוב. יו"ר החברה, סאמנר רדסטון, החל למכור נכסים ועסקים בבעלות החברה כדי לסייע בהפחתת החוב; אפילו עסקים יפים להפליא שהיו מאושרים בעבר.

סיימון & שוסטר, מו"ל ספרים גדול, היה אחד העסקים Viacom החליט לעזוב, ובסופו של דבר למכור אותו לקבוצת התקשורת הבריטי Pearson PLC עבור 4.6 מיליארד דולר.

כיצד השפיעה העסקה על הכנסות החברה ורווחיה?

זה המקום שבו הופסק ופעולות מתמשכות לבוא להציל. ברגע שוויאקום מכר את סיימון, היתה לו ערימה של מזומנים מהקונה. עם זאת, הוא איבד את כל ההכנסות והרווח שהמו"ל יצר. הנהלת ויאקום צריכה איכשהו להזהיר את המשקיעים, "היי, סיימון ייצרה [X סכום] מהרווחים וההכנסות שלנו, ומאחר שאנחנו כבר לא הבעלים של העסק, אי אפשר לתכנן לנו להרוויח את ההכנסות ואת הרווח בשנה הבאה". כדי לעשות זאת, את Viacom מכניס ערך על ההכנסה שלהם בשם "פעולות שהופסקו". זה מראה כסף המשקיעים כי היה הרוויח מעסקים שלא יהיה חלק מאחזקות של החברה הרבה יותר זמן. ברוב המקרים, פעולות מופסקות מתרחשות משום שההנהלה חושבת שהעסק החדש יבצע טוב יותר מהעסק הישן. ביצוע פעולה זו, אשר נדרש על פי כללי החשבונאות, בכל מקרה, מאפשר להם להדגיש את העליונות לכאורה של הישות ששרדה, כך המשקיעים יכולים להקצות יחס מחיר גבוה יותר לרווח למלאי.

פעולות מתמשכות הם בדיוק מה שהם נשמעים - עסקים החברה מצפה להיות עוסקת בעתיד הנראה לעין.

רווח נקי מפעילות נמשכת

לאחר כל ההוצאות הללו מנוכות, המשקיע נשאר עם דמות הנקראת הכנסה נטו מפעילות נמשכת.

זהו חישוב הרווח שנוצר מפעילות נמשכת בתקופה המכוסה בדוח רווח והפסד.

רווח נקי מפעילות שהופסקה

הסכום המוצג בדוח רווח והפסד במסגרת הפעילות המופסקת הינו הרווח שנוצר במהלך התקופה מעסקים שלא יהיו חלק מהחברה בעתיד.