ניתוח דוח רווח והפסד
EBITDA אומר למשקיע כמה כסף החברה היתה עושה אם זה לא היה צריך לשלם הוצאות ריבית על החוב שלה, מסים , או לקחת פחת חיובים והפחתות . EBITDA מיועד להיות אינדיקציה לביצועים הפיננסיים של החברה, ולא תזרים מזומנים חופשי, כפי שמשקיעים רבים מניחים באופן שגוי, שבמקור נכנס לקיומו בשנות השמונים במהלך הטירוף הממונף של המינוף, שהביא לידי ביטוי את עידן החמדנות.
המדידה הפכה להיות כל כך פופולרי כי חברות רבות יהיה להתרשם תרשימים וגרפים של EBITDA שלהם גדל בתוך חמשת הדפים הראשונים של הדו"ח השנתי שלהם. המשקיעים, לחשוב שזה נפלא, להתרגש העסק כי זה נראה הולך וגדל בקפיצות.
בזוהר שלה, וול סטריט שכחה, למרבה הצער, חלק אחד של המשוואה: השכל הישר. החברות נאלצות לשלם ריבית, מסים, פחת והפחתות. הטיפול בהוצאות אלה כאילו אין הן אותן מנטליות של הילד בן החמש, שסבור כי איש אינו רואה אותן כאשר עיניהן עצומות - בעודן יכולות ליהנות מעמידות לזמן מה, מס הכנסה והבנקים ומחזיקי האג"ח שהשאילו כסף לחברה לא מעוניינים לשחק משחקים. כאשר החשבונות באים עקב, ישויות אלה רוצים את הכסף חייב להם יכול להכריח את החברה לפשיטת רגל אם הם לא משלמים.
עדיין לא משוכנע? תמונה זו תרחיש
אדם אחד באמצע שנות העשרים לחייו, משתכר 30,000 דולר בשנה, נכנס לבנק המקומי שלו כדי לקבל הלוואה עבור BMW חדש, העליון של ה- line.
בכל שנה הוא משלם 8,100 $ מסים, מקטין את ההמחאה החודשית מ 2,500 $ ל 1,825 $ (לשם פשטות, בואו להתעלם ניכויים שכר, וכו ') הוא כרגע יש תשלום משכנתא של 1,100 $ לחודש, וכן הלוואה סטודנט תשלום של 200 $ לחודש . לאחר תשלום כל ההוצאות האלה, יש לו 525 $ על אשר לחיות *.
קצין הלוואה crunches את המספרים ואת עולה עם תשלום חודשי משוער של 750 $ עבור המכונית. האיש שולף את העט כדי לחתום על הניירות. הצעת ההלוואה נראה בלבול לאחר סקירת המידע שלו. "אדוני," היא אומרת, "אתה רק עושה 525 $ לחודש לאחר תשלומים ומסים! אתה לא יכול להרשות לעצמך את ההלוואה.לא רק אתה לא יכול להרשות לעצמך את התשלום, אז אין לך מה לחיות". האיש נראה מבולבל, "אבל אני עושה 2,500 $ לחודש לפני התשלומים שלי ומסים."
רואה את הטעות? האדונים בדוגמה שלנו עשויים להתעלם ההלוואות, אבל הנושים שלו בוודאי לא. למעשה, הקצין בטח היה צוחק עליו. למרבה הצער, זה בדיוק מה התאגידים עושים על ידי הצגת מספרי EBITDA שלהם למשקיעים.
האמת היא, כמעט בכל המקרים, EBITDA הוא לחלוטין, לחלוטין, ו חסר תועלת לחלוטין. זה פשוט דרך עבור חברות שלא יכול להרוויח כסף כדי להתלבש הכישלונות שלהם על ידי דיווח הגדילה משהו למשקיעים. כאשר מדד הרווח המסורתי לא ניתן להשיג, הם יצרו אחד חדש שגרם להם להיראות מוצלח.
בעולם החשבונאי והעסקי, ה- EBITDA הוא סערה של מחלוקת. יש כאלה שיגנו עליה בתוקף, וינסו ללעוג לך על כך שאפילו לא טענת שזה לא שווה את הזמן הדרוש לבטא את האותיות.
לעתים קרובות, אנשים אלה יופיעו להיות מאוד אינטליגנטי, מונע, ומקצועי. אל תדאגי - לפני ארבע מאות שנה, האנשים הכי עליזים בעולם חשבו שהעולם שטוח. לחייך ולומר תפילה של תודה כי זה איוולת כמו זה שמציע לנו הזדמנות להרוויח בשוק.
* $ 2,500 תשלום חודשי - $ 625 מסים - $ 1,100 תשלום המשכנתא - 200 $ תשלום הלוואה לסטודנט = 525 $ במזומן חינם.