מי משתמש בו ובאיזו מטרה?
במילים אחרות, חסידי השערת השוק היעיל לא מאמינים כי 100 $ שטרות הם שוכב סביב לקחת, או על ידי מקצועי, או את חובב המשקיע.
זה בא סיפור ידוע של פרופסור למימון סטודנט אשר נתקלים שטר של 100 $ שוכב על הקרקע.
כאשר התלמיד מפסיק לקחת את זה, הפרופסור אומר, "אל תטרח - אם זה באמת היה שטר של 100 $, זה לא יהיה שם."
מדוע השערת השוק היעילה אומרת שהשווקים יעילים?
השערת השוק האפקטיבית אומרת שככל שמידע חדש עולה, החדשות מתמזגות במהירות במחירי ניירות הערך. המאמינים אומרים כי השוק הוא כל כך יעיל מיד בשילוב כל מידע ידוע כי שום כמות של ניתוח יכול לספק יתרון על כל מיליוני משקיעים אחרים שיש להם גם גישה לכל אותו מידע.
מחקרים התומכים בהיפותזת השוק היעילה מראים שהעדויות גורמות לכך שלא תהיה עקביות ולא סדירה ההתנהגות של מחירי המניות, אך השוק אינו יוצר הזדמנויות מסחר שמאפשרות למשקיעים להרוויח תשואה מותאמת לסיכונים יוצאי דופן.
כיצד משפיע השערת השוק היעילה על ההשקעות שלי?
לאחר שגובשה השערת השוק היעיל, ההשתתפות בקרנות המדד עלתה באופן דרמטי.
אחרי הכל, אם למשקיעים מקצועיים אין יתרון תיאורטית ולא "לנצח את השוק", אז, למה שמישהו ישלם דמי ניהול גבוהים להם בתקווה לעשות טוב יותר? בניסיון למנוע את מנטליות המניות נטישה, משקיעים רבים מחליטים עדיף פשוט עצמו "השוק" באמצעות קרן המדד.
רכישת קרנות אינדקס בעקבות משהו שנקרא מודרנית תיק תיאוריה מוצע על ידי יועצים פיננסיים מודרניים רבים. הפחתת דמי מאפשר הרכבה גדולה יותר ערך ההשקעה גדול לאורך זמן.
אם זה בלתי אפשרי לנצח את השוק, למה כל כך הרבה אנשים מנסים?
על פי דיווח אחד, רק כ -10% נפח המסחר במניות מגיע "סוחרים שיקול דעת יסודי" ועוד 60% מגיע השקעה פסיבית כמותית אבל מבט מהיר דרך קרנות רבות בשוק הרבה מוצרים מנסים להוכיח את יעילות השערה השוק טועה.
המתנגדים של התיאוריה שואלים, מדוע השוק נשאר כל כך mispriced במשך כל כך הרבה שנים לאחר המיתון האחרון? בטח, בטווח הקצר זה אולי היה mispriced אבל במשך שנים רבות?
רעיון אחד הוא כי השוק הוא "יעיל ביעילות". המשקיע הממוצע לא יוכל לנצח את השוק, אבל אם בנק מסיבי זורק מספיק כסף וכוח מחשב למאמץ, הם ימצאו הצלחה. תיאוריה זו היא מדוע המסחר הממוחשב בא לידי ביטוי בשוק.
תומכי השערת שוק יעילה יגידו שהדוגמאות הנ"ל הן פשוט תשלום עבור הסיכון. משקיע הנדל"ן שרכש רכוש בשפל של המיתון 2009 גרם רווח נאה בגלל הסיכון שהם לקחו על.
סוחר בתדירות גבוהה אין מושג אם המניה תהיה למעלה או למטה בתוך דקות או שעות, כך רמת הסיכון שלהם גבוהה. אם הם עושים כסף, זה תשלום עבור סיכון מוגבר.
כמו כן, השערת השוק היעיל אינה משמעה בהכרח שהשווקים הם רציונליים, או שהם תמיד מגדירים את הנכסים בצורה מדויקת. בטווח הקצר, ההשקעות עשויות להיות מוערכות יתר על המידה (לחשוב על מניות טק בשנת 1999, או הנדל"ן בשנת 2006) או under-value (לחשוב על מחירי המניות מרס 2009) מבוסס על אמון המשקיעים ונכונותם לקבל את הסיכון.
עם זאת, על פני תקופות זמן ארוכות, מחירי ההשקעות ישקפו במדויק את הגידול ברווחים הצפויים של נכסי הבסיס שלהם.
השערת שוק יעילה היתה נושא לדיון בין האקדמיה המשקיעה מאז הופעת הבכורה שלה בשנות השישים. כל הנתונים מצביעים על העובדה כי השקעה לטווח ארוך היא אסטרטגיה רווחית יותר ואז מנסה לפדות במהירות.
זה יחד עשוי להצביע על כך שיש יותר השערת שוק יעיל מאשר naysayers רוצה לתת.