מה הם JPI מורגן EMBI, EMBI + ו- EMBIG אינדקסים?

3 חשוב למדד איגרות חוב שוק ידוע

מדדי ההון ואיגרות החוב משמשים בדרך כלל כמדדי ביצוע וכבסיס לקרנות סל (ETF) ולקרנות נאמנות צמודות. פעמים רבות, המדדים מחולקים לקטגוריות שונות על בסיס החשיפה הרצויה, כגון אינדקסים אירופיים, מדדים קטנים או מדדי שוק צומחים.

מדד ה - JPI מורגן EMBI (מדד איגרות החוב המתעוררות), מדד EMBI + (מדד אגרות החוב המתעוררות מדד) ומדדי EMBIG (מדד אגרות החוב המתעוררות בעולם) נועדו לסייע למשקיעים פרטיים ומוסדיים לבצע את ביצועי איגרות החוב בשווקים מתפתחים בעולם, כאשר כל מדד המכסים סוגים שונים של כלכלות מתעוררות.

אג"ח שוק מתעוררות

EMBI הראשונית של ג'יי.פי מורגן הושקה ב -1992 ומכסה את מה שמכונה אג"ח בריידי, שהן איגרות חוב דולריות שהונפקו בעיקר על ידי מדינות אמריקה הלטינית, אך הורחבה מאוחר יותר וכוללת גם הלוואות בדולרים ויורובונדס. תשלומי הקרן והריבית על איגרות חוב אלה נעשים בדולר ארה "ב ולא במטבע חוץ, אשר מבטלת את סיכוני המטבע של מחזיקי אגרות החוב.

+ EMBI + הוכנס לאחר מכן גם לעקוב אחר תשואות כולל עבור מכשירי חוב חיצוניים בשווקים מתעוררים ברחבי העולם.

זמן קצר לאחר מכן, EMBIG הושק כמדד אג"ח השוק המתפתח האחרון שהוצג כגרסה מורחבת של EMBI +, המכסה מכשירים מתאימים יותר מאשר EMBI + תוך שימוש במגבלות פחות מחמירות על נזילות המסחר בשוק המשני. מרבית קרנות האג"ח הגדולות המתפתחות כיום משתמשות במדד ה- EMBIG כמדד הביצועים שלהן כאשר משווים את הביצועים שלהן ביחס לשוק.

שוק המתפתחים Benchmarks

רוב המשקיעים משתמשים במבחני השוואת ביצועים כאשר משווים קרנות בורסות או קרנות נאמנות סלקטיביות באופן פעיל או פסיבי עם עמיתיהם במדד. לדוגמה, משקיע השוקל את איגרות החוב של השווקים המתעוררים, ETF עשוי להשוות את הביצועים שלו ל - EMBIG או למדדים אחרים של JP Morgan על מנת לקבוע עד כמה ה- ETF תואם את ביצועי המדדים.

כמה איגרות חוב פופולריות בשוק המניות המתעוררות כוללות:

• iShares JP מורגן מתעוררים שוק איגרות חוב (EMB)
• PowerShares שוק מתעוררים קרן החוב הריבוני (PCY)
• שוקי שוק מתעוררים שוק מטבע מקומי (EMLC)
• WISdomTree שווקים מתעוררים קרן החוב המקומי (ELD)

אי.ש.י. מורגן שוקי המניות המתעוררים (EMB) משתמשת במדד הליבה העולמי של ג'יי.פי מורגן EMBI כמדד הייחוס שלה, ומשמעות הדבר היא שמנהלי הקרן מנסים לשכפל את הביצועים של אותו מדד ככל האפשר. קרנות אחרות, כמו PowerShares מתעוררים שוק ריבונות קרן (PCY) להשתמש באותו מדד הבסיסית.

אלטרנטיבות

למשקיעים אופציות רבות ושונות בעת בחירת מדדי איגרות החוב בשוק. בעוד שמדד ה- EMBI, EMBI + ו- EMBIG עשוי להיות הפופולרי ביותר, אחרים יכולים להציע מאפיינים שונים העשויים להיות אטרקטיביים למשקיעים במצבים שונים. לדוגמה, חלק מהאינדקסים עשויים להיות מותאמים אישית כדי לשפר את הביצועים ביחס לאמות המידה המפורטות לעיל של JP Morgan.

כמה מדדים פופולריים אחרים כוללים:

• DB שוק מתעוררים USD מדד נוזלי מאוזן
• בלומברג הדולר המתעוררים מדד איגרות החוב
• ברקליס USD שוק מתפתח מדד שווי שוק

תעודות סל וקרנות נאמנות שונות מנצלות מדדי השוואת ביצועים שונים על מנת להתנתק מהמתחרים ועשויות לשפר את התשואה המותאמת לסיכון . לדוגמה, קרנות מסוימות עשויות להתמקד בהגדרות צרות יותר של השווקים המתעוררים, בעוד שאחרות עשויות להיות יותר מקיפות.

טיפים למשקיעים

המפתח למשקיעים קובע האם המדד מכיל את כל הרכיבים בהם הם מעוניינים לקבל חשיפה, וכן לקבוע אם רמת הסיכון מקובלת על תיקי ההשקעות שלהם. לדוגמה, משקיע עשוי להיות מחפשת חשיפה לאג"ח דולר אמריקאיות בלבד, אך ייתכן שלמדדים מסוימים תהיה חשיפה רחבה יותר המשתרעת לאסיה.

בנוסף למדד הבסיסי, המשקיעים צריכים להיות בטוחים שהקרנות הממשיות שהן רוכשות הולמות את תיק ההשקעות שלהן.

מדד EMBIG הפך פופולארי כל כך, עד שרבים מקרנות הסל וקרנות הנאמנות הגדולות והנוזלות ביותר משתמשות בו כבסיס, מה שאומר שבוחרים בכספי מדד פחות פופולריים עלולים להוביל לסיכון נזילות גבוה יותר ועלויות גבוהות יותר.

לבסוף, המשקיעים צריכים להסתכל על איך המדדים המתעוררים בשוק איגרות החוב משתלבים בתיק הכולל שלהם. משקיעים קשישים עשויים לרצות חשיפה נמוכה יותר לאגרות חוב אלו מאשר למשקיעים צעירים בעלי אופק זמן ארוך יותר בשל התנודתיות הגבוהה שלהם מאשר איגרות חוב של ארה"ב או של שוק מפותח.