כאשר התנודתיות אופציה מקבל כתוש

אחרי החדשות

סטיית התקן הגלומה של אופציה אינה קבועה. זה נע גבוה יותר ומטה עבור מגוון רחב של סיבות. רוב הזמן השינויים הם הדרגתית. עם זאת, ישנם מספר מצבים בהם אופציות לשנות את המחיר ב הקוונטים הקפיצה-סוחרי רוקי סוחף בהפתעה.

• כאשר השוק יורד במהירות, התנודתיות הגלומה (IV) נוטה לגדול במהירות. אם יש ברבור שחור , או דומה, אירוע (שוק לצלול), הרביעי צפוי להתפוצץ גבוה יותר.

• כאשר פערי השוק גבוהים יותר, בייחוד לאחר שעברו את הירידה, כל החשש משוק דובי נעלם ופרמיית האופציות עוברת ירידה משמעותית ומידית.
• לאחר החדשות הוא שוחרר (כלומר, הרווחים הם הודיעו או ה- FDA בעיות הדו"ח), הרביעי הוא נמחץ לעתים קרובות. זה הנושא עבור היום של פוסט.

כאשר החדשות ממתינות למניה מסוימת (הודעת רווח, תוצאות ה- FDA על ניסוי סמים וכו ') קונים אופציונליים הם יותר אגרסיביים מאשר המוכרים, וכי קניית הביקוש גורמת תנודתיות מרומזת גבוהה יותר ולכן, פרמיה אופציה גבוהה יותר.

בואו נסתכל על דוגמה אחת כדי לראות איך זה עובד ולמה זה כל כך חשוב עבור כל סוחר לשים לב מחירי האופציות. אתה לא יכול להרשות לעצמך לעשות מסחר, תוך התעלמות מן העלות. הלמידה כי הלקח הוא לעתים קרובות הצעה יקרה מאוד.

אין להניח כי מחיר השוק הנוכחי של כל אופציה או מרווח מייצג שווי הוגן לתוכנית המסחר שלך .

מחיר השוק מייצג את הקונצנזוס הנוכחי של השווי ההוגן על ידי המשתתפים בסחר. ולמטרות שלהם, זה עשוי להיות מחיר הוגן. עם זאת, המחיר עשוי להיות מחוץ לקו מבוסס על ההיגיון שלך להיכנס למסחר.

1. XZW היא 49 דולר למניה והרווחים יפורסמו לאחר סגירת השוק (ב -10 דקות) היום. רוב הסוחרים, המשקיעים, ספקולנטים כבר עשו את המחזות שלהם. אבל האופציות עדיין מסחר פעיל.

2. בואו לשקול אפשרויות לפוג בתוך 30 ימים. התנודתיות ה"מקובלת "הגלומה באופציות אלה היא 30 ל -33, אך כרגע הביקוש לקניה גבוה וה- IV נשאב (55).

• אם אתה רוצה לקנות את האופציות האלה (מחיר השביתה 50), השוק הוא 2.55 $ ל 2.75 $ (שווי הוגן הוא 2.64 $, על בסיס 55 תנודתיות).
• אם אתה שורי מספיק כדי לשקול את בעלות $ 55 שיחות, השוק הוא $ 1.05 $ 1.15 (שווי הוגן הוא $ 1.11).

3. החדשות טובות. למחרת בבוקר XZW נפתח למסחר (לאחר עיכוב קצר בשל חוסר איזון סדר) @ $ 53. זהו פער כלפי מעלה של 8%, וצריך לייצג תוצאה נאה למשקיעים שוריים. לא מפתיע אין עוד קונים אופציה רבים. למעשה, רוב אלה שקנו אופציות אתמול רוצים לקחת את הרווחים שלהם היום. בגלל כל כך הרבה מוכרים, עושי השוק להקים את ההצעה שלהם / מבקש מרווח על בסיס אומדן התנודתיות של 30.

• מדוע אומדן התנודתיות המתוקן כה נמוך? כי אין עוד אירועים חדשות ממתינים לפני פקיעת האופציות . כלומר, אין סיבה לצפות שהמלאי יהיה תנודתי יותר מהרגיל. למעשה, ברגע שמחיר המניה מוצא את רמתו החדשה, לאחר הרווחים, הוא עשוי להיות הרבה פחות תנודתי מזה. אתמול היה אירוע ידוע שיכול להעביר את מחיר המניה. היום זה כבר לא נכון. לכן, אופציות איבדו הרבה של הערעור שלהם.
• עם המניות @ $ 53 עם IV ב 30 (29 ימים לפקיעה), שוקי האופציות הם:

50 אפריל שיחה: $ 3.50 $ 3.70 (שווי הוגן הוא $ 3.64)

אפריל 55 שיחה: $ 0.90 $ 1.10 (שווי הוגן הוא $ 1.00)

• בדוגמה זו אדם שקנה ​​אופציה כי היה קצת מחוץ לכסף (אפר 50 להתקשר) הרוויח הגון רווח ($ 1). אבל זה נדרש עלייה של 4 $ במחיר המניה כדי לקבל את הרווח. אם הייתי בעל האופציה הייתי מאוכזב מאוד. רכישת אופציות כאשר IV הוא 55 ומכירה כאשר הוא 30 היא דרך בטוחה להפסיד כסף. אם IV ירד רק ל 50, השיחה תהיה שווה עוד 1.00 $. אבל התנודתיות הגלומה נמחצה ל -30, ואותו "דולר" נוסף מעולם לא היה זמין.
• האדם שקנה ​​את שיחת ה- 55 היה מאוכזב עוד יותר משום שסחרו איבד כסף. אם IV היה 50, השיחה תהיה שווה 2.14 $, או יותר מכפול מהשווי הנוכחי שלה.

Takeaway: זה לא משחק למתחילים.

זה דורש תחכום (כלומר, ניסיון) לקנות אופציות כאשר החדשות בהמתנה. אתה חייב להרגיש בטוח ביכולת שלך להעריך איך מחירי האופציות הולכים להגיב על החדשות. זה לא מספיק כדי לחזות נכונה את כיוון מחיר המניה כאשר אופציות המסחר. אתה חייב להבין כמה מחיר האופציה עשוי להשתנות. רק אז אתה יכול להחליט אם כדאי לעשות את ההצגה. רוב הזמן אפשרויות אלה יקרים מדי לקנות.

הערה אחת אחרונה: סוחר שרכש את התפשטות אפריל 50/55 השתפר הרבה יותר.

• המסחר: קנה אחד באפריל 50 להתקשר; למכור אחד אפריל 55 להתקשר. חיוב 1.70 $ או פחות (כנראה 10 סנט פחות *).
• התוצאה: למכור את התפשטות עבור $ 2.50 או יותר (כנראה 10 סנט יותר *).
• רווח: בין $ 0.80 ו $ 1.00. * זה החזר על ההשקעה של לפחות 47%. הערה: הרוכש של השיחה אפריל 50 הרוויח בערך אותו סכום דולר, אבל זה החזר של רק 33% ($ 0.90 על השקעה 2.70 $), כי המזומנים הנדרשים כדי להפוך את המסחר היה גבוה יותר.

* כאשר מסתכלים על ההצעה ולשאול מחירים, זה בלתי אפשרי לדעת אם ההזמנה שלך להגביל יהיה מלא במחיר טוב יותר מאשר ההזמנה שלך מבקש. הניחוש הטוב ביותר שלי הוא שאנחנו יכולים לקבל את זה עוד "10 סנט" שהוזכרו לעיל, אבל רק כאשר אתה מזין סדר מגבלה. זכור כי זה רק הערכה.

The Takeaway הגדולה היא כי הוא חכם כדי להגביל את פוטנציאל הרווח על ידי בעלות על מרווח ולא אופציות בודדות, במיוחד כאשר ירידה גדולה התנודתיות צפויה להתרחש.