הפסדים כנגד מכירה של חברות בנות

מסתכל על שתי דרכים עסק יכול divest עצמו של נכסים

קורא לאחרונה כתב לי לשאול על ההבדל בין ספין מס חינם הנחה ומכירה של חטיבה או חברה בת. "מה ההבדל ומי יותר טוב לי כבעל מניות?", הם רצו לדעת. התשובה חשובה עבור תיק ההשקעות שלך יכול לעזור לך להעריך אם אתה מתמודד עם ניהול ידידותי לבעלי המניות .

מה זה ללא מסים ספין- off ומדוע זה קורה?

נניח שבבעלותך 5,000 מניות של מניות בחברת Acme Power & Light.

מסיבה כלשהי, זה השירות הספציפי גם הבעלים של רשת זעירה של חנויות תכשיטים (זה סוג של דבר קורה - חברת הביטוח AIG הבעלים של אתר סקי!). מנכ"ל Power & Light מדבר אל מועצת המנהלים ואומר: "זה לא קשור לעסק שלנו, אנחנו לא יכולים להתמקד בייצור חשמל אם נצטרך לפקח על רמות המלאי בחנות התכשיטים, אנחנו יכולים למכור אותו או הקמנו סיבוב ללא מס לבעלי המניות שלנו, אבל נמאס לי להתמודד עם חברת הבת.

אם חברת החשמל החליטה למכור את חברת הבת, זה יכול ללכת למישהו כמו וורן באפט, שבדרך כלל היה לקנות את העסק במזומן. הבעיה היא, ה- IRS יחייב את חברת השירות מס רווחי הון על מכירת העסק אם יש לו ערך מוערך. אם החברה המאוחדת הייתה חלק מהתאגיד במשך זמן רב מאוד, יש בו כמעט בוודאות ערך מוסף על פני תקופת ההחזקה.

עם רוב החברות בסוג מס 35%, זה אומר כי ההנהלה תקבל רק על 65% מה החברה הבת שווה על בסיס לאחר מס.

אם חברת החשמל החליטה להנפיק הון ללא מניות לבעלי המניות, היא תשלב את חנות התכשיטים כעסק עצמאי עצמאי, תעניק לה מנכ"לית חדשה, מועצת מנהלים משלה, משרדי תאגידים ועוד.

זה היה להדפיס את תעודות המניות, במקרים רבים, להפיץ אותם לבעלי המניות הקיימים של כוח & אור החברה על בסיס יחסי. אם היית הבעלים של 5% ממניות חברת החשמל, היית מקבל 5% מכלל המניות בחנות התכשיטים החדשה.

בחלק מהמקרים, החברה תנפיק תחילה את חברת הבת, תמכור אחוז מוגדר לציבור - נניח, 10% או 20% מהמניות - ולאחר מכן תפצל את יתרת המניות לבעלי המניות. כשפיליפ מוריס סובב את קראפט פודס לפני כמה עשורים, זה היה המסלול שבחר לקחת.

אם אתה רוצה ללמוד עוד על אופן הפחתת מסים off-offs לעבוד, אתה יכול לקרוא עליהם כאן .

מה הם היתרונות של פטור ממס חינם לעומת מכירה סופית של סובסידיה?

למה אתה, כבעל מניות, מעדיף את הפטור ממס חינם? הנה שלוש סיבות:

1. בדרך כלל אין השלכות מס כי לא קיבלת שום דבר חדש - אתה תמיד בבעלות 5% של רשת חנויות תכשיטים, עכשיו זה רק חברה נפרדת.
2. רשת חנויות התכשיטים תוכל להתמקד במה שטוב לה. לפני, זה כנראה לא יכול לשכנע את מנכ"ל חברת השירות לתת לו ללוות כסף ולהרחיב ברחבי ארצות הברית. עכשיו, זה רק צריך להתמקד במה למקסם את מבנה ההון שלה . זה יכול למכור מניות , אג"ח בעיה, ללוות כסף מהבנק, וכו '

1. חברת השירות היא ללא הסחת הדעת ואין צורך לדאוג עסק שאינו מתאים בתוך מטרות אסטרטגיות לטווח ארוך, כלומר זה יכול אפילו לשפר את הביצועים שלה.

רוב הזמן, ללא תשלום ספין- offs באמת הם win-win מצבים עבור כל המעורבים. היו כמה מקרים היסטוריים של חברות בנות קטנות פעם אחת להיות spun-off הולך לגדול כל כך מהר, הם גמד החברה האם לשעבר, להעשיר את בעלי המניות המקוריים.