הבנת המחיר למחיר הספר

כאשר אתה חושב על המשקיעים הגדולים ביותר בהיסטוריה של שוק המניות, שמות כמו וורן באפט ובנימין גרהם לבוא בראש. המשקיעים האגדיים האלה הם תומכי "השקעה ערך" ואין ערך ניתוח בסיסי יותר המשויך ערך מאשר יחס מחיר הספר. אמנם אתה אף פעם לא יכול לרכוש את העושר של וורן באפט, אתה יכול להיות חבר בקבוצה השקטה הזו של משקיעים להשקיע במשחק הארוך.

הגדרת יחס מחיר למניה

במילים פשוטות, היחס בין מחיר למדד, או יחס P / B, הוא יחס פיננסי המשמש להשוואת מחיר השוק הנוכחי של החברה לערך בספרים. זה גם מכונה לעתים יחס שוק הספר. הרעיון מאחורי "השקעה ערך" בטווח הארוך הוא למצוא את השוק הישנים כי משקיעים אחרים עברו על ידי להחזיק אותם כפי שהחברות ללכת על העסק שלהם בלי להשיג תשומת לב מן השוק. ואז, לפתע ללא התראה או תרועת-קול, צץ המרוקן על מסך של איזה אנליסט ש"מתגלה" אותם ומציע את המניה. בינתיים, בתור משקיע ערך, אתה בכיס רווח כבד, לפעמים אפילו להיות עשיר למדי.

שתי דרכים לחשב את יחס P / B

אם תבחר לחשב את היחס בדרך הראשונה, שווי השוק של החברה מחולק לפי הערך בספרים הכולל של החברה מתוך המאזן שלה. אבל, אם תבחר לחשב את היחס הדרך השנייה (כלומר, באמצעות ערכים למניה) עליך לחלק את מחיר המניה הנוכחי של החברה לפי הערך בספרים pers.

כלומר, הערך מחולק במספר המניות הקיימות.

וריאציות לפי ענף כלכלי

כמו רוב היחסים, יש כמות ניכרת של וריאציה על ידי התעשייה. תעשיות הדורשות הון תשתית יותר (עבור כל דולר של רווח) בדרך כלל סחר במכפילים P / B הרבה יותר נמוך, למשל, חברות ייעוץ.

יחסי מחיר-ספר משמשים בדרך כלל להשוואת בנקים מכיוון שרוב הנכסים וההתחייבויות של הבנקים מוערכים כל הזמן בערכי השוק. יחס P / B גבוה יותר מרמז על כך שהמשקיעים מצפים מהנהלה ליצור ערך רב יותר מקבוצת נכסים מסוימת. חשוב לציין כי יחסי P / B אינם מספקים מידע על יכולת החברה לייצר רווחים או מזומנים לבעלי המניות.

חסרונות של יחס P / B

כאשר סטנדרטים חשבונאיים המיושמים על ידי חברות משתנים, יחסי P / B עשויים שלא להיות דומים, במיוחד עבור חברות ממדינות שונות. בנוסף, יחסי P / B יכולים להיות פחות שימושיים עבור חברות שירותי טכנולוגיית המידע עם נכסים מוחשיים קטנים במאזניהם.

מה על חברות במצוקה?

היחס P / B גם נותן מושג כלשהו אם או לא משקיע משלם יותר מדי עבור מה יישאר אם החברה פשטה את הרגל באופן מיידי. עבור חברות במצוקה, הערך בספרים מחושב בדרך כלל ללא הנכסים הבלתי מוחשיים שלא יהיה להם ערך חוזרת. במקרה כזה יש לחשב את יחס הרווח / הפסד על בסיס "מדולל", שכן כתבי האופציה עשויים להבשיל על מכירת החברה או על פי ירידת ההנהלה.

המאמרים בסדרה זו:

1. רווח למניה - רווח למניה
2. מחיר עד יחס הרווח - P / E
3. תחזית הצמיחה הצפויה - PEG
4. מחיר למכירות - P / S
5. מחיר הספר - P / B
6. יחס דיבידנד
7. תשואת דיבידנד
8. ערך הספר
9. תשואה להון

חזרה למאמר הראשי.